20220107-西南期货-早间评论_13页_492kb

早间评论文档总结

核心内容概述

本文档为2022年1月7日的早间评论，涵盖多个商品期货品种的行情分析与交易策略。内容主要包括宏观背景、各商品期货的走势分析、市场供需变化、价格影响因素及相应的投资建议。

---

主要观点与关键信息

宏观分析

• 资金面：央行逆回购操作净回笼1000亿元，银行间资金面偏宽，货币市场利率跌多涨少。
• 政策面：政府发布《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，计划在2022年上半年完成试点布局，2023年取得阶段性成效，2025年基本完成任务。
• 债市策略：国内货币政策稳健，短期内宽松可能性有限，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。
• 美联储动向：美联储紧缩节奏加快，引发全球金融市场波动，海外对冲基金调整资产配置策略，部分转向另类投资。

---

各商品期货分析

股指

• 走势：沪深股指早盘探底回升，午后横盘整理，整体下跌。
• 板块表现：大基建央企股全线上扬，中药板块涨幅明显；券商、汽车、白酒股低迷。
• 策略：建议IF和IH合约暂时观望，IC多头滚动换月策略先逢高出场。

螺纹钢 & 热卷

• 走势：延续反弹，但面临回调压力。
• 供需分析：需求季节性走弱，春节前后进入真空期；供应相对平稳，但受环保、疫情等因素影响。
• 策略：短线关注前高阻力，建议背靠前高做空；中线关注低点确认后的买入机会。

铁矿石

• 走势：延续反弹。
• 基本面：高炉产能利用率处于低位，但钢厂复产预期未兑现，港口库存高企，中期需求受“碳中和”政策抑制。
• 策略：关注中线做空机会。

焦煤 & 焦炭

• 走势：焦煤下跌，焦炭上涨。
• 供需分析：供应端受环保和疫情限制，需求端短期补库，整体供需矛盾不明显。
• 策略：轻仓做多。

原油

• 走势：震荡走高。
• 影响因素：供应受阻（加拿大、美国、利比亚等），需求端因奥密克戎变体影响减弱，市场供需有序增长。
• 策略：建议观望。

PTA

• 走势：上一交易日下跌，夜盘上涨。
• 供需分析：供应端检修及重启计划导致开工率维持中低位；需求端聚酯开工率走低，库存有累库预期。
• 策略：建议多单获利减仓。

短纤

• 走势：震荡收平，夜盘上涨。
• 供需分析：供应端受疫情影响开工下降，需求端终端减产预期，但库存处于历史低位。
• 策略：建议多单逢低入场。

乙二醇

• 走势：震荡上行。
• 影响因素：成本端煤炭及原油价格反弹，供应端煤制装置负荷提升，需求端聚酯开工率走低。
• 策略：建议多单逢低入场。

PVC

• 走势：延续偏弱走势。
• 供需分析：下游成交转差，库存累积，需求端淡季，开工率小幅走低。
• 策略：建议区间操作。

天然橡胶

• 走势：收跌，夜盘跌势放缓。
• 供需分析：国内港口库存去化，但缺乏核心驱动，泰国原料价格坚挺。
• 策略：建议多单持有。

PP & LL

• 走势：震荡上行。
• 供需分析：春节前下游备货需求，库存去化，但新增产能或带来下行压力。
• 策略：短期偏多，后市择机逢高沽空。

铜

• 走势：震荡，部分市场报升水或贴水。
• 供需分析：铜精矿供应宽松，废铜进口稳定，精废价差高位；消费端受户外工程及出口订单拖累。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 走势：震荡上行。
• 供需分析：氧化铝供应恢复，电解铝产量缓慢回升，国内库存下降，欧洲能源问题影响产量。
• 策略：建议逢低试多，若伦铝回落及时止盈。

锌

• 走势：震荡，部分市场报贴水。
• 供需分析：国内锌锭产量恢复缓慢，欧洲冶炼厂因能源成本减产，消费端走弱。
• 策略：建议获利盘先止盈离场。

铅

• 走势：震荡。
• 供需分析：铅精矿供应紧平衡，出口订单拖累需求，国内去库速度放缓。
• 策略：建议逢高沽空。

豆粕

• 走势：震荡。
• 供需分析：国内油厂压榨量回落，下游盈利改善，进口量减少但保持高位。
• 策略：建议暂时观望。

油脂

• 走势：震荡，部分品种下跌。
• 供需分析：豆油库存下降，棕榈油库存上升，进口数据影响价格走势。
• 策略：建议空单考虑持有，推进止盈。

棉花 & 棉纱

• 走势：震荡下跌。
• 供需分析：出口销售数据疲弱，国内库存高企，下游纺织厂利润亏损。
• 策略：建议多单减持。

白糖

• 走势：震荡。
• 供需分析：印度产量上升，巴西天气良好，全球供需存在缺口，国内成本上升。
• 策略：建议多单持有。

苹果

• 走势：大幅反弹。
• 供需分析：冷库去库存率上升，春节备货预期增强，期货盘面估值偏高。
• 策略：建议观望。

生猪

• 走势：震荡下跌。
• 供需分析：现货价格下跌，期货合约下跌，散户惜售，春节前出栏量增加。
• 策略：建议前期空单逐步推进止盈，注意资金管理与止损。

鸡蛋

• 走势：震荡下跌。
• 供需分析：供应减少，饲料成本支撑，需求端拉动有限。
• 策略：建议区间操作为主，关注前低支撑。

玉米

• 走势：震荡下跌。
• 供需分析：春节前售粮窗口期缩短，基层余粮偏多，进口集中到港。
• 策略：建议空单继续持有，注意资金管理与止损。

---

总结策略要点

商品	策略建议
股指	IF、IH合约暂时观望；IC多头滚动换月策略先逢高出场
螺纹钢	短线背靠前高做空；中线关注低点确认后的买入机会
热卷	走势与螺纹钢一致，建议短线做空
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤 & 焦炭	轻仓做多
原油	建议观望
PTA	多单获利减仓
短纤	多单逢低入场
乙二醇	多单逢低入场
PVC	区间操作
天然橡胶	多单持有
PP & LL	短期偏多，后市择机逢高沽空
铜	维持观望
铝	逢低试多
锌	获利盘先止盈离场
铅	逢高沽空
豆粕	暂时观望
油脂	空单考虑持有，推进止盈
棉花 & 棉纱	多单减持
白糖	多单持有
苹果	观望
生猪	前期空单逐步推进止盈，注意资金管理
鸡蛋	区间操作，关注前低支撑
玉米	空单继续持有，注意止损

---

风险提示

• 金融市场受美联储紧缩政策影响较大，需警惕“股债双杀”风险。
• 各商品期货走势受季节性因素、政策调整及市场情绪影响，需动态跟踪。
• 投资者应结合自身风险偏好与资金管理策略，谨慎操作。

---

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容可能随时调整，不承担更新责任。报告版权为西南期货研究所所有，未经许可不得复制、引用或修改。