20240520-华龙期货-橡胶周报_供给偏紧库存去化_盘面或将震荡偏强_15页_1mb

天然橡胶周报总结
报告日期：2024年5月20日

一、基本面分析

1. 供给端

   • 全球主要产胶区进入新胶季，但天气影响导致割胶进度偏慢。
   • 泰国原料价格持续上涨，叠加国内进口量下降，短期支撑胶价。
   • 中国主产区开割，产量小幅增长；合成橡胶国内产量同比下降，但累计增幅回暖。

2. 需求端

   • 轮胎企业开工率回升至正常水平，半钢胎和全钢胎开工率均有提升。
   • 汽车产销量增长，促销政策推动消费预期；但内销出货不及预期，库存压力仍存。
   • 重卡销量小幅下滑，但终端车市消费尚可。

3. 库存端

   • 上期所天然橡胶期货库存小幅增加，但中国社会库存和青岛库存持续去化，降幅放缓。

二、后市展望

1. 宏观经济

   • 美联储降息预期不明，国内经济数据向好，汽车政策持续发力，需求预期乐观。
   • 美国通胀数据偏强，可能延迟降息进程，需关注欧美央行动态。

2. 供需关系

   • 供给端天气扰动短期支撑橡胶价格；需求端库存高位，终端消费逐步回暖。
   • 库存持续去化支撑价格，预计短期震荡偏强运行。

三、操作建议

• 策略：逢低轻仓试多，关注RU2409合约波动。
• 风险点：短期需跟踪天气变化、央行降息进展、需求变化及库存去化情况。