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上海清算所债券业务运行分析（2021年9月）

核心内容概述

2021年9月，上海清算所债券业务整体呈现一定的波动，发行登记量、兑付付息量及托管余额均有变化。主要债券产品包括公司信用类债券、金融债券、同业存单、熊猫债等，同时涉及凭证类产品如信用风险缓释凭证（CRMW）和信用联结票据（CLN）。清算结算业务方面，现券和回购交易规模下降，但部分产品如绿色债务融资工具（GN）和“南向通”债券增长显著。投资者结构以非法人类产品和存款类金融机构为主。

主要观点

一、发行登记情况

• 新增发行债券数量：3253只，面额21619.34亿元，环比下降24%。
• 主要产品分布：
  • 公司信用类债券：新增919只，面额7341.07亿元，环比下降19%。
  • 金融债券：新增41只，面额905.60亿元，环比下降21%。
  • 同业存单：新增2286只，面额13252.67亿元，环比下降27%。
  • 熊猫债：新增7只，面额120.00亿元，环比增长60%。
  • 主题债券：新增18只“碳中和债”，预计年减排CO₂合计289.58万吨。
  • 凭证类产品：新增创设14只CRMW，名义本金32.95亿元，支持企业发行债券69.10亿元。

二、兑付付息情况

• 债券本金支付：20698.31亿元，环比下降15%。
  • 公司信用类债券：6931.65亿元，环比下降3%。
  • 金融债券：717.00亿元，环比增长61%。
  • 同业存单：12988.54亿元，环比下降21%。
  • 熊猫债：59.00亿元。
  • 资产支持证券：2.12亿元。
• 债券利息支付：478.10亿元，环比下降13%。
  • 公司信用类债券：438.85亿元。
  • 金融债券：34.43亿元。
  • 同业存单：1.75亿元。
  • 熊猫债：2.77亿元。
  • 资产支持证券：0.30亿元。

三、托管余额情况

• 托管债券数量：31843只，环比增长0.4%。
• 托管余额：273178.03亿元，环比增长0.4%。
  • 公司信用类债券：133088.89亿元，环比增长0.3%。
  • 金融债券：11176.51亿元，环比增长2%。
  • 同业存单：126836.37亿元，环比增长0.2%。
  • 熊猫债：1633.40亿元。
  • 资产支持证券：355.31亿元。
  • 玉兰债：32.30亿元。
  • 南向通债券：55.25亿元。

四、凭证类产品托管情况

• CRMW：托管139只，名义本金327.31亿元，环比增长6%。
• CLN：托管2只，名义本金2.00亿元，环比无变化。

五、发行人账户情况

• 发行人账户总数：6970个，较上月末增加51个。

清算结算情况

一、清算规模

• 债券交易清算笔数：19.23万笔，清算面额22.54万亿元，环比下降6%。
• 清算方式：
  • 现券交易：8.24万笔，清算面额5.91万亿元，日均清算0.27万亿元，环比下降0.2%。
  • 回购交易：10.60万笔，清算面额16.37万亿元，日均清算0.74万亿元，环比下降8%。

二、现券换手率

• 同业存单：日均换手率1.33%，环比上升0.06个百分点。
• 公司信用类债券：日均换手率0.66%，环比下降0.07个百分点。
• 金融债券：日均换手率0.96%，环比下降0.26个百分点。

三、回购规模

• 质押式回购：10.56万笔，面额16.34万亿元，环比下降8%。
• 买断式回购：0.04万笔，面额0.03万亿元，环比增长4%。
• 待回购债券面额：2.50万亿元，环比增长14%。

四、中短期票据到期收益率

• 1年期以下AAA级中短期票据收益率：整体上行。
  • 1m：2.67%，上升21bp。
  • 3m：2.65%，上升17bp。
  • 6m：2.82%，上升12bp。
  • 9m：2.77%，上升16bp。
  • 1y：2.87%，上升14bp。
• 2至5年期AAA级中短期票据收益率：整体上行。
  • 2y：3.06%，上升18bp。
  • 3y：3.15%，上升8bp。
  • 4y：3.38%，上升12bp。
  • 5y：3.51%，上升9bp。

投资者情况

一、投资者账户数量

• 债券持有人账户总数：30927个，环比增长492个。
  • 境内投资者：29181个。
  • 境外投资机构：1207个（445家直接入市）。
  • 其他账户：539个。

二、投资者结构

• 持债余额占比最高：
  • 非法人类产品：166533.48亿元，占比61%。
  • 存款类金融机构：70864.45亿元，占比26%。
• 主要产品投资者结构：
  • 同业存单、公司信用类债券、金融债券：非法人类产品均为持债余额占比最高的投资者。

三、持有余额变化

• 存款类金融机构和非法人产品：合计增加2260.41亿元。
• 其他投资者：合计减少1326.62亿元。

关键信息总结

• 上海清算所9月共为3253只债券提供登记服务，面额21619.34亿元。
• 9月债券本金支付20698.31亿元，环比下降15%；利息支付478.10亿元，环比下降13%。
• 截至9月末，托管债券数量31843只，托管余额273178.03亿元，环比增长0.4%。
• 清算交易笔数19.23万笔，清算面额22.54万亿元，环比下降6%。
• 非法人类产品和存款类金融机构是持债余额占比最高的两类投资者。
• “碳中和债”和“南向通”债券等绿色和跨境产品增长显著。
• 同业存单日均换手率上升，其他产品换手率下降。
• 2至5年期AAA级中短期票据收益率曲线整体上行。