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铁矿石研究报告（东亚期货）

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1. 报告基本信息

• 版本：黑色系周报
• 研究员：李海啸
• 交易咨询编号：Z0019568
• 审核人：唐韵
• 咨询编号：Z0002422
• 报告日期：2024年11月22日

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2. 要点分析

向上驱动：

1. 相关宏观利好刺激；
2. 铁水同比回升

向下驱动：

1. 港库库存处于较高位

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3. 逻辑分析

• 供给端：铁矿石国产资源和进口资源均呈现增长态势，港库库存持续高位，库存量环比和同比均显著增加，可能对价格构成下行压力。
• 需求端：铁水产量虽小幅下降，但板带材端库存有所缓解，需求政策逐步落地，需关注政策实施后的实际影响。
• 库存端：本期全国45港口库存继续上升，结构性来看，澳巴矿库存仍维持高位，基本面压力仍存。

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4. 观点

• 观点摘要：i2501合约在730-800区间内震荡运行，需关注库存及政策落地情况。
• 交易建议：当前趋势偏向震荡偏弱，建议短期观望为宜，中长期关注累库存超预期带来的风险。

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5. 关键数据摘要

供给方面

• 1-10月国产铁矿石矿累计产量同比+28%，进口量同比+478%；
• 全球26港周度到港量回升，但发运波动较大。

需求方面

• 铁水日均产量235.8万吨，同比下降；
• 成材利润小幅回升，板材利润回暖，五大成材利润均改善。

库存方面

• 全国45港口库存15,319.38万吨，环比增加389万吨；
• 库存天数达3135天，压力仍存。

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6. 图表例

图表包括：

• 价格走势（普氏指数、盘面价格、基差变化）
• 供给变化（进口量、周度到港、产能利用率）
• 库存走势（45港总库、分品种库存）
• 成本分析（废钢 vs 铁水、吨钢利润等）

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7. 风险提示

• 政策落地不及预期；
• 锅炉超产扰动供需平衡；
• 港口库存压力加剧。

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8. 东亚期货服务

• 风险管理顾问：制度建设、培训等；
• 研究分析服务：市场信息收集及分析；
• 交易咨询服务：定制化交易策略设计。

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9. 联系方式

咨询电话：021-55275087
投诉电话：021-55275065

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