20231101-中航证券-中央金融工作会议简评_全面加强金融监管_是会议重点_4页_1mb

中央金融工作会议总结

核心内容

中央金融工作会议于2023年10月30日至31日在北京举行，会议全面部署了当前和今后一个时期的金融工作，重点强调了全面加强金融监管、防范化解金融风险、推动金融高质量发展以及金融开放与结构优化等方向。

主要观点

1. 加快建设金融强国，强化金融监管

• 金融是国家核心竞争力的重要组成部分，要以全面加强金融监管为重要抓手，推动我国从金融大国向金融强国转变。
• 强调稳中求进，统筹发展与安全，守住不发生系统性金融风险的底线。
• 监管强化将有助于宏观层面的金融健康发展，但对微观层面的金融机构可能带来合规与风控压力。

2. 全面纳入金融活动监管，重点防范中小金融机构风险

• 会议提出要依法将所有金融活动纳入监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管和持续监管。
• 中小金融机构风险防控成为后续监管的重点，预计将加强对其的监管力度。
• 鼓励地方建立防范化解地方债务风险的长效机制，优化中央与地方债务结构，中央加杠杆或成为缓解地方财政压力的重要手段。

3. 推动房地产金融良性循环，支持刚需与改善型住房需求

• 会议提出要促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管和资金监管制度。
• 一视同仁支持各类房地产企业融资，因城施策支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房建设。
• 房地产调控政策有望继续放宽，以推动销售端回暖。

4. 货币政策注重结构引导，支持科技创新与绿色经济

• 保持货币政策稳健性，注重跨周期和逆周期调节，并充实货币政策工具箱。
• 金融资源将重点投向科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业、养老与数字金融五大领域。
• 推动股票发行注册制走深走实，优化融资结构，提高上市公司质量，促进资本市场发展。

5. 金融机构分化加速，对外开放或加剧竞争

• 明确区分大型国有金融机构与中小金融机构的定位，支持前者做优做强，严格监管后者。
• 鼓励中小金融机构立足当地、特色化经营，以提升竞争力。
• 提出推进金融高水平开放，吸引更多外资金融机构来华展业，提升国内金融业的专业化水平。

关键信息

• 金融监管强化将成为长期政策基调，重点在于风险防控和结构优化。
• 地方债务和房地产金融是当前风险防控的重点领域，相关政策可能进一步加码。
• 货币政策将更加注重结构引导，支持科技创新、绿色经济等战略方向。
• 注册制改革持续推进，资本市场将更加注重质量与效率。
• 金融开放加快，可能带来外资机构竞争，推动国内金融机构提升服务能力。

主要数据

投资评级

公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10% ~ 10%
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10%以上

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与沪深300指数相当
• 减持：未来六个月行业增长水平低于沪深300指数

风险提示

• 国内政策推行不及预期
• 地缘政治事件超预期
• 国内需求端恢复速度弱于预期

研究团队介绍

• 中航证券宏观团队：立足国内，放眼国际，全面覆盖宏观经济与政策研究，以流动性变化为核心指导大类资产配置。
• 中航证券策略团队：以大类资产配置为基础，进行A股策略研究，输出买方视角的投资观点。

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