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商品期货早班车：2025年12月12日总结

黄金市场

价格先抑后扬，金价逼近4300美元/盎司，银价盘中突破64美元/盎司。基本面显示美国失业救济人数上升，但续请人数下降，美联储宣布将根据需要购买短期美债。国内黄金ETF小幅流入，COMEX库存略有增加。交易策略建议做多黄金，做多白银；风险提示：中美贸易摩擦、美联储货币政策意外转向。

基本金属

铜

市场创新高，基本面受美联储鸽派立场提振，供需看多，建议逢低买入。风险：全球需求不及预期。

铝

价格震荡偏强，供需维持高位，建议逢低买入。风险：海外供应扰动。

氧化铝、硅、多晶硅

价格承压，建议观望；风险：矿端扰动、环保限产、基本面变化等。

碳酸锂

短期驱动有限，建议观望；风险：矿端管制、复产节奏、政策或新能源需求变化。

黑色产业

螺纹钢、铁矿石、焦煤

基本面供需弱势，建议观望；风险：需求、政策变化；螺纹价格参考区间3050-3100。

农产品市场

豆粕、玉米、油脂、棉花、鸡蛋、生猪、PVC、玻璃、纯碱

各品种交易策略及风险如下：

豆粕、玉米

美豆偏弱，国内阶段性近强远弱；策略以 风险管理 或观望为主，关注政策变化。

油脂

建议阶段性观望；关注产量和生柴政策。

棉花

建议逢低买入；关注宏观变化与关税政策。

鸡蛋、生猪

建议震荡交易，关注供应变化与疫病影响。

聚氯乙烯、玻璃、纯碱

市场供需偏弱，建议空或反套；风险为政策与宏观影响。

重要免责声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力合适的投资者参考。不构成投资建议，也不保证投资收益，投资者需自行承担风险。报告信息来源于合法渠道，但准确性并不保证。市场有风险，投资需谨慎。