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A股市场周报总结（2013年11月4日）

核心内容

• 市场回顾：上周A股市场整体呈现缩量整理态势，上证综指、深成指、沪深300分别上涨0.78%、0.86%、0.69%，而中小板和创业板综指分别下跌2.95%和3.96%。两市总成交量为9539.9亿元，环比萎缩21.99%。
• 市场情绪：市场整体处于观望状态，改革红利预期逐步回升，但流动性压力和结构性风险尚未完全释放，市场仍受成交量制约。
• 后市展望：预计本周市场将继续维持低量窄幅整理，上证指数核心波动区间为2100-2200点，技术上存在缩量后小幅反弹的可能。

主要观点

1. 改革红利预期回升

• 10月经济数据：由于去年基数较高和三季度旺季不旺，市场对四季度经济预期已大幅下降，但近期PMI等先行指标屡超预期，经济预期再次具备提升空间。
• 三中全会：三中全会即将召开，转型和改革的长效政策实质效应短期内难以证伪，市场情绪将受政策解读影响，但长期来看，转型是必然趋势，改革红利有望再度释放。
• 政策支持：习近平和李克强均强调改革，改革再启动已成确定性事件，政策不及预期或利好兑现的风险已在释放，市场对改革的期待仍在。

2. 流动性压力与结构性风险

• 央行操作：近期央行公开市场操作偏紧，虽重启逆回购，但中标利率上行推升市场利率，流动性风险虽不大，但影响市场预期。
• 风险溢价：10月风险溢价小幅上行，但随着三中全会后改革红利预期回升，风险溢价上行空间有限。
• 结构性行情：三季报风险可能已释放，但强势品种涨幅巨大，获利回吐风险尚未完全释放，市场仍面临结构性风险。

3. 行业与风格表现

• 领涨行业：家用电器、金融服务、交运设备等板块表现较好。
• 领跌行业：食品饮料、综合、餐饮旅游等板块跌幅较大。
• 风格变化：低价/低PB/活跃品种领涨，绩优/中PB/中价品种领跌。

4. 市场热点与个股表现

• 热点主题：自贸区、土地流转、民营医、银行、滨海新区、高铁、页岩气、地热、前海、第三方支付、食品安全等。
• 个股涨跌：上涨个股占多数，但跌停个股也较多，市场波动较大。

关键信息

• 市场波动：上周上证指数波动区间为2093.20-2163.66，基本符合预期的2080-2180区间。
• 技术支撑：上证指数在60日均线处得到一定支撑，但均线系统仍呈空头排列，构成上行压力。
• 成交量：市场成交量持续萎缩，显示投资者情绪谨慎。
• 政策影响：三中全会和经济数据公布将对市场产生重要影响，市场短期内仍以观望为主。

周边及海外市场概览

• 亚洲市场：恒生指数、台湾加权指数、日经225指数、韩国综合指数等表现相对平稳。
• 美国市场：美联储维持货币政策不变，但市场对QE退出预期反复。道琼斯、纳斯达克、标普500等指数波动较小，VIX指数显示市场波动性上升。
• 欧洲市场：欧央行高层暗示短期内难降息，欧洲股市整体表现平淡。
• 货币市场：美元指数、人民币中间价、NDF、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、澳元兑美元等汇率指标波动不大，显示市场对人民币升值预期较浓。

市场关注点

• 经济数据：10月经济数据即将公布，市场将关注数据是否超预期。
• 三中全会：改革红利预期可能再次提升，市场将受政策解读影响。
• 房地产市场：房地产政策动向可能对市场产生影响。
• 公开市场操作：央行流动性操作对市场预期产生影响。
• 外围市场：美国、欧洲、亚洲市场动态对A股市场有间接影响。

重要事件回顾

• PMI数据：10月官方制造业PMI升至51.4%，非制造业PMI升至56.3%，显示经济企稳迹象。
• 三中全会：将于11月9日至12日召开，改革政策可能对市场产生影响。
• 央行操作：重启逆回购，但利率上行，流动性偏紧。
• 国企改革：国资委表示将尽快出台改革方案，推动国有企业公司制股份制改革。
• 外汇占款：9月央行外汇占款增长2682.05亿元，显示热钱流入趋势。

法律声明与信息披露

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总结：2013年11月4日的市场周报显示，A股市场整体呈现缩量整理态势，改革红利预期回升但流动性压力仍存。市场情绪谨慎，短期内以观望为主。经济数据和三中全会将是本周关注重点，外围市场波动较小，人民币升值压力较大。整体来看，市场可能维持窄幅整理，技术上存在反弹可能。