20250801-国泰期货-豆粕_豆油逢低做多的交易策略_5页_793kb

豆粕与豆油交易策略分析

市场判断

1. 大豆供需缺口：

   • 2026年春节前，中国大豆进口需求庞大，9月至2026年1月预计需采购大豆3430万吨，库存补充及临时储备释放可提供约1200万吨供应，仍有约2400万吨缺口需通过采购美豆或巴西大豆填补。
   • 进口成本难有大幅下降，采购美豆或不采购美豆均导致成本小幅上升或趋稳。

2. 压榨利润驱动：

   • 国内油厂采购大豆核心指标为压榨利润，公式为：
     压榨利润 = 豆粕售价×得率 + 豆油售价×得率 - 进口大豆成本 - 压榨费用
   • 进口大豆成本受CBOT价格、升贴水及汇率影响，预计春节前难有实质性下降空间，需通过推升豆粕、豆油价格刺激油厂采购。

3. 价格区间测算：

   是否采购美豆	豆粕价格（元/吨）	豆油价格（元/吨）	净利润
   不采购	3050～3450	8150～8650	0～+
   采购	3050～3450	8150～8650	0～-

交易策略

1. 做多豆粕2601合约：

   • 止损价：2900元/吨；
   • 目标止盈：3400元/吨；
   • 盈亏比：约 2.3:1。

2. 做多豆油2601合约：

   • 止损价：7800元/吨；
   • 目标止盈：8700元/吨。

免责声明

• 本报告基于假设情景模拟，仅供参考，不构成投资建议；
• 投资需自行评估风险，市场波动可能导致未预料损失；
• 具体交易操作需结合实时市场变化和风险承受能力。