> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油上涨、生猪下挫 # 一、农产品板块综述 棕榈油企稳上扬，受到原油飙升以及马棕油产量下滑的提振，技术企稳回升，后市或偏强运行。生猪下挫，节后进入传统消费淡季，屠宰场对猪源需求承接不足，而供应端较为宽松，生猪期价承压走低，后市或偏弱运行。白糖上扬，成本端支撑糖价，郑糖技术走强，偏强运行。 # 二、品种策略跟踪 # （一）棕榈油：强劲上扬 焦点关注：棕榈油主力2605合约强劲回升，受到原油大涨以及马棕油产量下滑提振： 1. 美国打击伊朗，中东局势急剧升级，国际原油价格大幅飙升，叠加生物柴油需求将改善，油脂板块受到提振而上涨，也带动棕油行情走高。供应端，SPPOMA数据显示马来西亚2月棕榈油产量环比下降 $19.35\%$ ，延续季节性回落，给棕油期价带来支撑。同时印尼将在3月1日起提高棕油出口关税，这有利于马来西亚棕油出口竞争力，或令马棕油出口改善。棕榈油期价强劲上扬，走势转强。 2. 棕榈油主力 2605 合约上涨扩大，站上中长期均线，技术转强，策略上空单平仓，在支撑区域轻仓多单。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （二）生猪：弱势下跌 焦点关注：生猪主力2605合约弱势下行，受到供应端压力： 1. 生猪存栏高企，3月适重生猪供应趋势宽松，且肥猪需求转弱，节后淡季来临，市场压栏风险加剧，提升养殖端对产能去化的积极性，给生猪价格带来压力。需求端节后下游鲜品猪肉购销冷清，屠宰场订单量减少，对猪源的需求承接不足。生猪期价承压下跌。 2.生猪主力2605合约在均线系统下扩大跌幅，创新低，MACD零轴下走低，技术偏弱，策略上2605合约轻仓空单，远期2609合约多单平仓。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （三）豆粕：先抑后扬 焦点关注：豆粕主力2605合约先抑后扬，高位波动，： 1. 豆粕期价高位调整，受到多头回吐的影响，但走势先抑后扬，呈现高位波动特征。国内进口大豆通关扰动影响犹存，节后油厂开机仍在恢复中，豆粕库存在80多万吨水平，处于近年同期偏高水平，但已较高点百万吨的水平回落较大。且美豆仍在高位运行，进口大豆成本提升，对豆粕行情仍有支撑。 2. 豆粕主力 2605 合约先抑后扬,期价收盘仍守在均线系统之上,,MACD 金叉后红柱延续,技术强势尚未改变,策略上继续逢低多单,支撑 2810-2820。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （四）白糖：继续上涨 焦点关注：郑糖主力2605合约继续上涨，偏强运行，受到制糖成本的支撑： 1. 国内南方白糖榨季生产继续进行，广西因开榨时间较晚，广西 累计糖产量同比仍落后，同时制糖成本支撑坚挺，助推糖价上扬，郑糖空头回补推升期价技术走强。 2.白糖主力2605合约扩大上涨空间，期价在均线系统之上扩张，MACD红柱放大，技术偏强，策略上轻仓多单。支撑5286—5300。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （五）棉花：高位调整 焦点关注：棉花主力2605合约震荡收阴，高位调整，尚未破坏上涨主趋势： 1.节后内地纺企陆续复工复产，开工率恢复至节前水平，内地开机6成左右，新疆纺企开工率在9成以上，纺织厂新增产能支撑棉花下游消费，叠加市场预期新疆2026年棉花种植面积下降，利多因素限制棉花回调空间，但下游企业对高价原料补库谨慎，关注下游需求变化。 2.棉花期货主力2605合约高位调整，期价收阴，在5日均线附近波动，技术修正，主趋势上涨尚未逆转，策略上继续逢低轻仓多单，支撑15100—15200。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （六）鸡蛋：震荡回落 焦点关注：鸡蛋主力2604合约震荡回落，行情反复： 1. 随着节后市场恢复，各环节清库为主，库存逐渐降低，各行业复工复产带动市场走量，加快库存去化，鸡蛋生产及流通环节库存均环比减少。需求端随着开学季临近，学校食堂、企业团餐等用蛋需求或提供短期支撑，但节后消费仍处于传统淡季。鸡蛋期价行情反复。 2. 鸡蛋主力 2604 合约震荡收阴，行情反复波动，策略上短空参与，设好止损。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 # 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 # 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货”且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。