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北京荣大商务有限公司 2021年03月02日

340、关于造假上市券商先行赔付的案例总结

作者信息：

• 姓名：李晨光
• 业务方向：法务、业务、财务部、业务简介：提供上市专项问题分析及市场信息支持

一、法律依据与背景

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书（2015年修订）》第十八条及《中华人民共和国证券法（2019修订）》第九十三条，券商因欺诈发行或重大遗漏等行为需承诺先行赔付投资者损失。

二、相关案例分析

1. B公司案例（欺诈发行）

• 事件时间：2016年7月，B公司因欺诈发行被证监会处罚。
• 保荐机构A证券公司：
  • 2016年7月设立5.5亿元专项基金，主动赔付投资者。
  • 后因与B公司及相关责任方的仲裁与诉讼纠纷，A证券公司最终部分追偿成功。
• 特点：首次确认了券商先行赔付的责任，并引发追偿机制涉及多层次法律问题。

2. C公司案例（虚假陈述）

• 事件时间：2013年，C公司因财务虚假记载被公开谴责。
• 保荐机构D证券公司：
  • 设立3亿元专项基金，实际赔付1.79亿元，并不可撤销承诺放弃对C公司的追偿权。
• 特点：表明券商可承诺放弃对上市公司的追偿权，以强化社会责任。

3. E公司案例（虚假陈述）

• 时间背景：2014年E公司财务造假曝光。
• 大股东行动：
  • 四大股东出资2亿元设立专项基金，实际赔付0.89亿元。
• 机制创新：引入调解机制、仲裁和诉讼多重途径，提高纠纷解决效率。

三、总结分析

1. 立法支持与市场实践：我国证券法明确支持先行赔付机制，市场已有三起成功案例。
2. 责任承担与追偿权：
   • 在欺诈发行事件中，券商可通过专项基金赔付后向发行人及连带责任方追偿。
   • C公司案例显示券商承诺放弃对上市公司的追偿权，推动市场责任共担。
3. 纠纷处理多元化：
   • E公司案例引入调解与仲裁机制，丰富了解决途径，提升效率。

四、结论

券商先行赔付机制是保障投资者利益的重要制度设计。当前实践中，该机制已进入法律纠纷的标准处理路径，但仍需配套制度支持以提高运行效率和市场信任度。

免责声明：本文内容基于市场公开数据，仅供参考交流，不具有法律效力。投资者决策须独立判断并遵守相关法律法规。