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盛天网络（300494.SZ）2025年半年度业绩点评

业绩概览
盛天网络发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业收入6.33亿元，同比增长17.23%；归母净利润5230.43万元，同比增长1186.02%，扭转亏为盈，扣非净利润5007.89万元，业绩表现亮眼。

核心业务进展

1. 游戏业务表现强劲

   • 《星之翼》：登顶Steam日区热销榜榜首，与日本IP《甲少女 FRAMEARMS GIRL》联动后持续爆火，4月登陆Epic平台，全球化拓展成效显著。
   • 《侠传》：凭借优质游戏内容获海内外好评，销量与口碑双高，DLC即将于8月底上线。公司通过IP改编展现长期创作潜力，未来计划持续推进游戏全球化。

2. AI应用“给麦”深度升级

   • AI功能拓展：上线“AI图生歌”“AI音乐贺卡”“AI虚拟人播客”等功能，结合情绪识别与创意生成技术，覆盖社交、品牌营销等多场景，满足用户个性化需求。
   • 技术合作：与DeepSeek合作构建“星盘-情绪双驱音乐引擎”，推出“AI占星”功能，强化用户粘性，推动AI社交场景探索。

3. 云游戏平台布局
   基于盛天云计算技术的云游戏平台覆盖多终端，提供“接力玩”“搭手玩”等社交互动功能，扩展游戏内容场景，并接入智能座舱等新入口，生态发展加速。

财务与未来展望

• 盈利预测：预计2025-2027年营收分别为15.33亿、18.09亿、19.90亿元，归母净利润分别为1.41亿、1.66亿、1.92亿元，当前PE分别为53、45、39倍，维持“买入”评级。
• 核心驱动力：全球化游戏布局、AI技术融合、文化输出深化，叠加云游戏与多场景应用，有望进一步提升市场份额。

风险提示

产品表现不及市场预期、行业竞争加剧、政策监管变动等风险需关注。

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