20250428-国盛证券-盛天网络-300494.SZ-_星之翼_等新游表现亮眼_AI应用_给麦_融合DeepSeek技术_3页_775kb

盛天网络2024年年报及2025年一季报总结

财务表现
公司2024年营业收入1136亿元，同比下滑1456%；归母净利润亏损261亿元，扣非归母净利润亏损272亿元。2025年第一季度营业收入315亿元，同比增长2416%，归母净利润25.43亿元（同比增长7856%），扣非归母净利润23.996亿元（同比增长14378%）。

新游亮点

1. 《星之翼》：
   • 2024年第二季度国内首发，11月21日登陆日本市场，首月登顶Google Play与App Store双榜第二，Steam日区热销榜前二。
   • 2025年计划拓展韩国及东南亚市场，融合机甲美少女与GVG格斗玩法的3D竞技游戏。
2. 《活侠传》：
   • 2024年第二季度登陆Steam，凭借武侠文本与玩法吸引全球关注，销量口碑位居Steam国产买断制游戏第九，韩国区热销榜前七。
   • 2025年将上线DLC版本并持续二次创作，推动长期运营。
3. 《剑与骑士团》：
   • 2024年8月由韩国Npixel研发、公司发行，云游戏客户端同步上线，面向多端冒险卡牌RPG市场。

AI技术进展

• “给麦”AI平台持续迭代，用户量增长且商业化初见成效，已应用于多模态模型的语音、文字识别及情感分析。
• 2025年2月结合DeepSeek技术，与公司VRACE AI平台构建“星盘-情绪双驱音乐引擎”，推出“AI占星”功能，融合星座文化提升社交粘性。
• 推动“带带电竞”探索AI+社交场景，从智能NPC向AI虚拟陪伴延伸，赋能用户体验。

合作与场景拓展

1. 推进云游戏平台与蔚来汽车、岚图汽车合作：
   • 2024年8月蔚来汽车升级Banyan榕系统，公司提供云游戏支持并构建泛娱乐生态。
   • 2024年10月与岚图知音合作，推进逍遥座舱的泛娱乐化建设。
2. 与聆心智合作探索AI+游戏社交场景：
   • 整合超拟人AI技术与公司娱乐场景，打造新互动模式。

盈利预测
公司预计2025-2027年营业收入分别达1533亿、1809亿、1990亿，归母净利润分别为141亿、166亿、192亿，对应PE值37倍、32倍、27倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 产品市场表现不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策监管不确定性

重点数据

• 2024年营收同比下滑146%（-1456亿），净利润亏损扩大。
• 2025年Q1营收同比增长2416%，净利润扭亏为盈。
• 2025-2027年预计营收复合增长率约15%，净利润率逐步提升。

结论
公司通过新游上线、AI技术融合及多场景合作，推动业绩回升与技术应用深化，未来三年盈利预期积极，但需关注市场竞争与政策风险。