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嘉士利集团2025年中期报告总结

嘉士利集团截至2025年6月30日止六个月的未审核中期业绩显示，收入同比下降8.2%至人民币7.50亿，净利润大幅下滑45.2%至1.18亿。饼干分部业绩下滑尤为显著，下降11%，是整体收入下滑的主要原因。管理层强调零食和休闲食品行业面临挑战，包括健康化和高性价比需求的双重压力，需通过产品创新和渠道优化应对变化，但行业竞争环境和个人偏好变动持续影响盈利能力。

财务表现

• 收入：人民币75.01亿，较去年同期下降8.2%。
• 毛利：人民币20.56亿，较去年同期下降4.3%，毛利率略有上升至27.4%。
• 净利润：人民币1.18亿，较去年同期下降45.2%，每股盈利降至人民币2.85分。

业务回顾与管理层讨论

• 行业趋势：消费者转为健康化、高性价比需求，电商平台重塑竞争格局。
• 分部分析：
  • 饼干业务收入同比下降11%。
  • 墙纸业务增速达27.8%，面粉业务下滑15.8%。
• 战略重点：强化产品创新、优化分销渠道，寻找协同性消费品投资机会。

公司治理

• 财务风险：流动比率降至0.86，杠杆比率上升，管理层需继续关注偿债能力。
• 关联方交易：披露多家关联公司涉及销售、采购及资金往来，防范利益冲突。
• 董事薪酬：高管人均薪资较高，并强调对相关风险的披露义务。

股东回报

• 股息：全年末期股息每股10港仙，2025年中期无股息。
• 股权结构：实益权益集中在创始人家族控制的实体（如开元、金色环球），占股74.8%，需注意潜在利益冲突。

展望与风险

• 管理层对行业竞争加剧和宏观经济环境持审慎态度，预期下半年需求增长。
• 主要经营策略已调整为聚焦消费升级、提升品牌价值，但流动资金虽有所缓解，仍需关注短期偿债能力。

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