20190708-国金证券-2019教育行业周报第26期：在线教育竞争加剧，K12网校暑期招生战愈演愈烈_6页_653kb

教育行业周报总结（2019年第26期）

核心内容

本报告是国金证券对教育行业的周度分析，重点聚焦在线教育市场竞争加剧、暑期招生战及行业政策动态。报告指出，当前在线教育行业呈现高垄断性和马太效应，未来可能形成几家巨头主导的格局。同时，行业政策如教育部加强校外培训机构监管、广东省公布校园学习类APP白名单等，对行业产生深远影响。

主要观点

1. 在线教育行业竞争激烈

   • 在线教育的三大核心功能为平台垄断、营销获客和出版传媒。
   • 行业呈现高垄断性，未来将出现烧钱大战，最终可能存活2-3家巨头。
   • 以好未来为例，其销售费用显著增长，暑期招生成为关键。

2. 暑期招生战全面开启

   • 多家在线教育公司推出暑期招生活动，如好未来、猿辅导、作业帮等。
   • 通过线上线下多渠道营销，吸引大量用户参与。
   • 招生效果将直接影响未来行业格局，需时间验证。

3. 政策监管加强

   • 教育部加强暑期校外培训机构监管，要求严格审核备案。
   • 广东省教育厅公布校园学习类APP白名单，包括一起小学、作业盒子等产品。

4. 行业利好消息不断

   • 财政部发布托育税费优惠政策，鼓励行业发展。
   • 广州市推动人工智能教育进入中小学，广深两地率先试点。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金教育指数：2054.24
• 上证指数：3011.06
• 深证成指：9443.22
• 创业板指：23.77
• 传媒指数(中信)：8.84
• 餐饮旅游(中信)：24.70
• 沪深300指数：3893.20

推荐标的

• 中公教育
• 中国东方教育
• 佳发教育
• 中教控股
• 希望教育

风险提示

• 民促法尚未落地
• 收购整合风险
• 招生不及预期

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

一周行业重点公告

1. 凯文教育：与美国瑞德大学终止收购，但保持合作。
2. 开元股份：中大英才变更为全资子公司。
3. 中国高科：发布2018年年度权益分派方案。
4. 神州数码：出售嘉和美康股权，预计增加投资收益。
5. 盛通股份：回购公司股份约936.55万股。
6. 三盛教育：人事调整，聘任新董事会秘书。
7. 中公教育：预计2019年上半年净利润增长100.14%-135.46%。
8. 佳发教育：预计2019年上半年净利润增长87.76%-95.88%。

一周行业重点新闻

1. VIPKID：前百度副总裁郑子斌加盟，任首席技术官。
2. 新东方在线：发布雅思机考模拟产品。
3. 教育部：加强暑期校外培训机构监管。
4. 瑞思学科英语：战略投资NYC纽约国际儿童俱乐部，布局早教市场。
5. 东软教育：向港交所递交招股书，2018年营收8.53亿元。
6. 广东省教育厅：公布中小学校园学习类APP白名单。
7. 好未来：与高乐股份签署战略合作协议。
8. 财政部：发布托育税费优惠政策，有效期至2025年底。
9. 深圳市教育局：拟出台微小型幼儿园鼓励政策。
10. 广州市教育局：推动人工智能教育进入中小学，计划2022年覆盖全市。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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• 报告仅限中国大陆使用。