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报告摘要

本报告分析了2014年二季度的国内及海外经济形势、市场表现、政策动向及资金流动性，并据此提出投资策略和行业配置建议。核心观点是：市场在政策扶持和流动性改善的推动下出现反弹，投资者应抓住6月和7月的反弹机会，重点配置政策支持的行业。

市场表现：上周市场如期反弹，上证综指上涨2.01%，创业板指上涨2.39%。汽车股、国防军工、电子和计算机涨幅居前，房地产、商业贸易和钢铁等表现较弱。
经济面：经济短期回暖，5月份工业增加值微升0.1个百分点，主要受基建投资和财政支持带动。出口回暖提振外需，但地产投资下行风险仍需关注。CPI涨幅温和，预计全年通胀维持在2.4%左右。
流动性：5月份社会融资总额增速触底反弹，新增信贷同比增加2014亿元，M2同比增速为13.4%，连续两个月回升，显示企业预期有所改善。资金利率延续回落，银行间7天回购利率为3.16%。
政策面：政策持续发力，定向降准释放流动性，央行两次降准合计释放1700亿，货币政策向双松过渡，政策组合拳成为新常态。
市场情绪：新增账户数和持仓账户数减少，但客户保证金增加，显示散户情绪悲观，场外资金情绪有所好转。
投资策略：建议出击反弹，重点配置政策扶持的行业，如汽车、教育医疗、食品饮料、休闲服务、银行和地产等，同时关注低估值蓝筹股。

序号	名称	配置状态	基准比例（流通市值）	基准比例（基金配置）	建议配置
1	银行	超配	17.09%	8.37%	18.50%
2	房地产	超配	4.31%	4.20%	6.50%
3	医药生物	超配	6.29%	15.29%	9.40%
4	食品饮料	超配	3.41%	9.89%	5.10%
5	纺织服装	超配	1.07%	0.47%	1.60%
6	休闲服务	超配	0.54%	0.41%	1.30%
7	农林牧渔	超配	1.49%	1.46%	2.20%
8	公用事业	超配	3.46%	2.97%	4.50%
9	汽车	全配	2.82%	4.54%	2.80%
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