2016-04-28-上交所-锦旅B股2016年第一季度报告_19页_400kb

上海锦江国际旅游股份有限公司2016年第一季度报告总结

一、财务表现

1. 营业收入：本季实现营业收入3.74亿元，同比下降6.77%，主要因出境游（下降14.21%）、入境游（下降35.64%）下滑，但国内游（增长28.16%）和票务业务（增长33.00%）增长。
2. 盈利能力：净利润同比增长1.78%，但扣除非经常性损益后亏损234.89万元，可持续性存疑。
3. 资产负债：总资产较上年末下降6.18%，应收账款减少49.87%；投资收益大幅增长44.45%，主要来自金融资产处置收益。
4. 现金流量：经营活动现金流净额为-2,656.5万元，投资活动净额为-2,268.7万元。

二、业务分析

• 旅游业务结构：国际游受欧洲地缘动荡影响下滑明显；国内游和票务业务增长，公司战略重心转向国内市场。
• 非经常性收益：公司通过出售金融资产（如浦发银行股票）实现非流动资产处置收益，依赖高收益项目，需关注可持续性。

三、股东与公司治理

1. 大股东：实际控制人为上海锦江国际酒店（集团），持股50.21%，无潜在同业竞争和关联交易风险。
2. 股东结构：前十股东中境外法人（如BOCI Securities）及境内自然人持股较集中，关联关系不明确。
3. 承诺履行：同业竞争、关联交易及独立运营承诺持续有效，保障公司独立性。

四、风险与展望

• 业绩波动：利润增长背后存在非经常性收益依赖，未来依赖金融资产处置表现。
• 外部影响：地缘政治（如欧洲动荡）可能继续压减出境游需求。
• 国内游亮点：轻奢周末等新品牌逐步认可，需扩大市场效应。