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金联创顺丁橡胶周报（2021年第24期）

一、核心观点
本周国内顺丁橡胶市场呈现先震荡后上涨走势，主要受下游集中采购提振与供应紧张因素支撑，但受天胶期货下跌及国内需求疲软抑制。预计下周市场或延续震荡趋势，重心上移但涨幅受限。

二、一周回顾

1. 价格变动

   • 国内顺丁橡胶主流牌号齐鲁BR9000报价12300元/吨，较上周涨0.66%。
   • 各地区：山东、华北、华东及华南价格均有不同幅度上涨，尤以华北涨幅显著（+0.99%-1.00%）。

2. 供需动态

   • 供应端：多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行，如燕山石化、齐鲁石化等，但部分厂家存在推迟开车计划（如振华石化）。现货市场成交偏弱，供应趋于紧张。
   • 需求端：轮胎下游开工率环比大幅下降，全钢胎、半钢胎及斜交胎开工率同比偏低，主要受国内需求疲软、出口订单减少及部分地区限产影响。

三、价格与产业链对比

• 顺丁橡胶与丁二烯价格呈反向变动（丁二烯价格下跌），但丁苯橡胶与全乳胶价格小幅上涨。
• 国际市场高顺式PBR价格稳定，部分低顺式货源供应可能增加。

四、下周展望

1. 下游短期集中采购将支撑需求，供应端难以快速提升，推涨情绪存在。
2. 天胶期货走势表现欠佳，可能抑制顺丁市场涨幅。
3. 预测下周顺丁橡胶价格运行区间：山东12300-12500元/吨，华东12300-12600元/吨。

五、重点提示

• 下游工厂短期集中采购对市场提振有限，长期需求仍面临压力。
• 供应方面暂无显著改观，但需求端库存消化缓慢及利润压缩，购销节奏谨慎。