20260304-华泰期货-化工日报_原料扰动继续_顺丁橡胶延续强势_10页_2mb

报告摘要

原料扰动继续，顺丁橡胶延续强势

核心内容概述

本报告分析了2026年3月3日天然橡胶及顺丁橡胶的市场动态，包括期货价格、现货价格、进出口数据、库存变化、开工率及成本因素等。整体来看，天然橡胶市场受到原料扰动和季节性需求回升的双重影响，价格维持强势；顺丁橡胶则因地缘政治因素和成本支撑延续上涨趋势，但需警惕后续风险因素对价格的影响。

主要观点与关键信息

天然橡胶市场

期货价格：
- RU主力合约收盘价16835元/吨，较前一日下跌410元/吨。
- NR主力合约收盘价13500元/吨，较前一日下跌370元/吨。
- BR主力合约收盘价13530元/吨，较前一日上涨65元/吨。
现货价格：
- 云南产全乳胶上海市场价格16700元/吨，较前一日下跌350元/吨。
- 青岛保税区泰混价格15730元/吨，较前一日下跌220元/吨。
- 泰国20号标胶价格2035美元/吨，较前一日下跌30美元/吨。
- 印尼20号标胶价格1960美元/吨，较前一日下跌55美元/吨。
- 中石油齐鲁石化BR9000出厂价13300元/吨，上涨300元/吨。
- 浙江传化BR9000市场价13200元/吨，上涨400元/吨。
进出口数据：
- 2026年1月，泰国天然橡胶出口量21.4万吨，同比下降10%。
- 1月出口至中国天然橡胶7.7万吨，同比下降13%。
- 2025年越南天然橡胶出口量71.9万吨，同比下降10%；出口至中国26.5万吨，同比增长5%。
市场供需：
- 3月天然橡胶需求季节性回升，但全球产量仍处于淡季，供应环比下降。
- 国内到港量维持一定水平，轮胎厂开工率持续回升，短期仍面临累库压力。
- 云南主产区新一季开割动态值得关注，可能影响供需格局。
库存情况：
- 天然橡胶社会库存679903吨，环比增加12183吨。
- 青岛港天然橡胶库存1366518吨，环比增加69963吨。
- RU期货库存114470吨，环比增加1900吨；NR期货库存50601吨，环比减少202吨。

顺丁橡胶市场

现货及价差：
- BR基差-430元/吨，较前一日上涨335元/吨。
- 丁二烯中石化出厂价11000元/吨，上涨600元/吨。
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13300元/吨，上涨300元/吨；浙江传化报价13200元/吨，上涨400元/吨。
- 顺丁橡胶山东民营报价12900元/吨，上涨450元/吨。
成本端：
- 伊朗局势升级推动丁二烯价格上涨，成本支撑增强。
- 3月上游有三套装置检修或转产，顺丁橡胶产量环比下降。
开工率与库存：
- 高顺顺丁橡胶开工率81.74%，环比下降0.28%。
- 顺丁橡胶企业库存45150吨，环比增加17350吨；贸易商库存8320吨，环比增加2210吨。
策略建议：
- RU及NR中性，关注库存去化拐点。
- BR谨慎偏多，短期延续偏强，但需警惕美伊冲突缓解后成本支撑减弱。