20221129-大越期货-油脂早报_16页_680kb

报告摘要

本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，分析了2022年11月29日豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，油脂市场处于调整阶段，基本面逐步宽松，但短期仍面临一定的利空压力。

基本面：
- 10月MPOB报告显示产量、出口量及期末库存均环比增加，但报告整体中性偏空。
- 马棕进入减产季，但出口受印尼政策影响，叠加增产季，导致库存逐步累积。
- 美豆结转库存紧张，短期外部市场疲弱，国内菜系供应偏紧，库存较低。
- 结论：偏空
基差：
- 豆油现货价格为10018，基差为820，现货升水期货。
- 结论：偏多
库存：
- 11月21日豆油商业库存为75万吨，环比减少2万吨，同比减少12.91%。
- 结论：偏多
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线呈上下波动趋势。
- 结论：偏空
主力持仓：
- 豆油主力空头增加。
- 结论：偏空
价格预期：
- 油脂价格预计回调整理，国内基本面逐步宽松，下游消费偏弱。
- 美豆库销比维持4.5%附近，供应偏紧，但22/23年美豆和巴西豆丰产预期存在。
- 马棕进入减产季，但库存仍受印尼政策和出口影响，短期宏观偏弱，预计低位宽幅震荡。
- 操作建议：Y2301合约在8700-9600附近高抛低吸

基本面：
- 10月MPOB报告产量、出口量及期末库存均环比增加，但报告整体中性偏空。
- 马棕进入减产季，但出口受印尼政策挤压，库存上涨，劳动力恢复缓慢。
- 结论：偏空
基差：
- 棕榈油现货价格为8478，基差为160，现货升水期货。
- 结论：偏多
库存：
- 11月21日棕榈油港口库存为87万吨，环比增加10万吨，同比增加98.73%。
- 结论：偏空
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线呈上下波动趋势。
- 结论：偏空
主力持仓：
- 棕榈油主力空头增加。
- 结论：偏空
价格预期：
- 油脂价格预计回调整理，国内基本面逐步宽松，下游消费偏弱。
- 马棕进入减产季，但库存仍受印尼政策和出口影响，短期宏观偏弱，预计低位宽幅震荡。
- 操作建议：P2301合约在7600-8500附近高抛低吸

基本面：
- 10月MPOB报告产量、出口量及期末库存均环比增加，但报告整体中性偏空。
- 马棕进入减产季，但出口受印尼政策挤压，库存上涨，劳动力恢复缓慢。
- 结论：偏空
基差：
- 菜籽油现货价格为13399，基差为2350，现货升水期货。
- 结论：偏多
库存：
- 11月21日菜籽油商业库存为11万吨，环比增加2万吨，同比减少71.8%。
- 结论：偏多
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线呈上下波动趋势。
- 结论：偏空
主力持仓：
- 菜籽油主力空头增加。
- 结论：偏空
价格预期：
- 油脂价格预计回调整理，国内基本面逐步宽松，下游消费偏弱。
- 马棕进入减产季，但库存仍受印尼政策和出口影响，短期宏观偏弱，预计低位宽幅震荡。
- 操作建议：012301合约在10700-11500附近高抛低吸