20180325-华创证券-公用事业行业周报_行业周报贸易战升级有望利好PPP和再生资源_李干杰被提名为生态环境部部长_38页_2mb

行公用事业周报总结

核心内容

本周电力及公用事业板块整体表现不佳，沪深300指数下跌3.73%，中信电力及公用事业指数下跌4.25%，跑输大盘，相对收益率为-0.52%。年初至今，中信电力及公用事业板块指数下跌9.31%。

主要观点

1. 贸易战升级利好再生资源及PPP领域

   • 中美贸易战升级，中国对美国废铝加征25%关税，结合洋垃圾禁令，再生资源行业面临整合机会。
   • 建议关注【葛洲坝】【中再资环】。

2. PPP领域受益于市政基建投资提速

   • 中国经济的“全体系改革”加速推进，PPP作为市政基建的重要抓手，规范性提升，有望重获新生。
   • 建议关注【碧水源】【国祯环保】。

3. 环保政策持续加强，蓝天保卫战推进

   • 国务院提名李干杰为生态环境部部长，研究制定蓝天保卫战三年作战计划，重点改善PM2.5浓度、优化能源结构、强化执法督察等。
   • 钢铁、石化等行业排放管控将更加严格，大气污染治理及监测企业将受益。

4. 土壤修复行业迎来发展机遇

   • 中国环保协会发布2017年土壤修复行业评述和2018年展望，2017年公开招标场地调查与评价项目约3亿，场地修复类项目约50亿，未来土壤污染治理相关技术将拓展，产业化模式逐步成形。

5. 区域城市群规划推动环保治理

   • 兰州-西宁城市群和呼包鄂榆城市群分别提出水环境与空气质量治理目标，推动相关企业受益。

6. 环保行业估值逻辑转向内在效率提升

   • 行业从总量控制向精细化管理转变，注重治理效果和成本控制，优质运营类公司有望脱颖而出。

7. 行业投资建议

   • 推荐关注【碧水源】【龙净环保】【龙马环卫】【联美控股】【国祯环保】【清新环境】。

本周板块表现

板块整体表现

• 电力板块下跌3.27%，水务板块下跌5.45%，燃气板块下跌5.27%，环保板块下跌6.33%。

个股表现

• 电力行业：长源电力（+4.05%）、华能国际（+2.68%）、上海电力（+2.27%）涨幅居前；华电能源（-12.13%）、深南电A（-11.49%）、东方能源（-9.98%）跌幅居前。
• 水务行业：国中水务（+12.18%）、首创股份（+1.19%）、中山公用（+0.51%）涨幅居前；创业环保（-11.48%）、渤海股份（-11.20%）、钱江水利（-10.51%）跌幅居前。
• 燃气行业：全部下跌，跌幅前三为长春燃气（-8.40%）、金鸿控股（-6.83%）、国新能源（-6.75%）。
• 环保行业：神雾节能（+9.98%）、神雾环保（+5.78%）、南方汇通（+0.12%）上涨；上海环境（-18.52%）、科达洁能（-14.26%）、先河环保（-12.16%）跌幅居前。

行业重点数据

发电量

• 2017年12月全国发电量5,699.00亿千瓦时，同比增长6.00%。
• 火电、水电、核电、风电、太阳能发电量分别占比77.5%、15.3%、3.9%、4.8%、0.9%。

用电量

• 2018年2月全社会用电量4557.32亿千瓦时，同比增长2.03%。
• 第二产业用电量同比下降3.76%，第三产业和城乡居民生活用电量分别增长14.11%和12.26%。

发电设备

• 截至2017年底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.77亿千瓦，同比增长7.56%。
• 火电、水电、核电、风电装机容量分别为11.06亿千瓦、3.41亿千瓦、3582万千瓦、1.64亿千瓦。

煤炭价格

• 环渤海动力煤3月21日价格为572.00元/吨，较上周无变化；郑商所动力煤期货主力合约价格下跌5.87%。

天然气行业

• 2017年12月天然气产量136亿立方米，同比增长2.9%；进口量90亿立方米，增长40.8%；消费量213亿立方米，增长16.8%。

行业动态与公司公告

行业动态

1. 李干杰被提名为生态环境部部长
   • 推进蓝天保卫战三年作战计划，重点改善PM2.5浓度，优化结构，强化执法督察、区域联防联控、科技创新和宣传引导。
2. 七部委联合修订《重点用能单位节能管理办法》
   • 提高能源利用效率，控制能源消费总量。
3. 中国环保协会发布土壤修复行业评述与展望
   • 2017年公开招标场地调查与评价项目约3亿，场地修复类项目约50亿，未来技术方案与产业化模式将成形。
4. 兰州-西宁城市群发展规划
   • 集中治理湟水流域水环境污染，到2020年Ⅲ类水质达标率50%，确保2030年空气质量稳定达标。
5. 呼包鄂榆城市群发展规划
   • 实施大气污染联防联控，推动清洁能源替代，提高铁路货运比例，优化能源结构。
6. 浙江省污水处理厂污泥处理设施建设计划
   • 涉及16个城镇污水配套管网项目，2018年底前完成2278公里管网建设。
7. 亚投行投资“煤改气”项目
   • 项目覆盖510个村落，连接21.7万户家庭，预计每年减少65万吨标准煤使用。

公司公告

• 中再资环：2017年营收23.38亿元，净利2.18亿元，同比增长分别为60%和55.22%。
• 国中水务：拟非公开发行股份购买洁昊环保56.64%股权，拟发行4995万股，金额2.038亿元。
• 瀚蓝环境：2017年营收42.02亿元，净利6.52亿元，同比增长13.87%和28.25%。
• 盈峰环境：子公司中标邵阳县第二污水处理厂PPP项目，首期投资1.49亿元，合作期30年。
• 科达洁能：新华联控股增持560万股，占公司总股本0.355%，累计增持金额5293.88万元。
• 久吾高科：中标镁锂分离成套装置采购项目，金额26.556亿元。
• 高能环境：签署常德市桃树岗垃圾填埋场封场治理工程合同，金额5049.8万元；中标重庆市开州区垃圾填埋场项目，金额6317.7万元。
• 中原环保：联合体中标内黄县流河沟及硝河水环境治理工程PPP项目，预计投资7.6亿元。
• 维尔利：子公司中标徐州国新生物质能源科技有限公司秸秆沼气工程，金额5996.33万元。

风险提示

• 市场系统性风险
• 环保政策推进不及预期
• 项目落地进度不及预期