20160405-民族证券-瑞风协同-832744.OC-高端装备制造研发信息化的领航者_12页_1mb

瑞风协同总结

公司概况

瑞风协同成立于2007年，是一家专注于装备制造业产品研发信息化的高科技股份制企业。公司主要提供研发信息化软件产品及服务、研发信息化系统解决方案及服务、航空发动机电子控制器产品及服务三大类业务。其核心产品包括协同设计仿真平台系统、数字化试验业务平台系统TDM3000和五性综保数据管理系统LDM3000，其中TDM3000是公司的拳头产品，广泛应用于国防军工及民用领域。

核心内容与主要观点

1. 行业背景

• 装备制造业研发信息化进入中长期景气周期：随着装备制造业产业升级和信息化提速，研发信息化市场增长空间广阔。
• 高端装备研发复杂性高：高端装备研发周期长、专业领域多、流程复杂、数据量大，需要完善的研发信息化体系来支持。
• 政策推动：国家提出“中国制造2025”、“工业4.0”等战略，推动装备制造业研发信息化发展，为公司带来增长机遇。

2. 公司业绩与增长动力

• 业绩复苏：自2015年以来，公司业绩明显复苏，上半年收入同比增长31.73%，净利润大幅增长。
• 增长动力：
  • 提升产品竞争力和市场拓展，扩大三大核心产品线的市场占有率；
  • 电子控制系统业务具有较大的增长空间，随着航空发动机重大专项启动，需求将出现爆炸性增长；
  • 拓展民用新兴行业，如汽车、轨道交通、重型机械等，实现客户多元化；
  • 积极拥抱新信息技术革命，如互联网、云计算、大数据等，开拓新的商业模式，延伸业务边界。

3. 公司产品与服务优势

• 三大核心产品线：协同设计仿真平台、数字化试验业务平台、综合保障业务平台，相互协同，提升客户研发效率。
• TDM3000平台：作为数字化试验业务平台，TDM3000在国内外市场具有领先优势，已应用于波音、NASA等国际机构。
• DENOVA平台：用于产品设计仿真，支持多种第三方软件工具，具备较强市场竞争力。
• LDM3000平台：覆盖产品全生命周期的综合保障业务支持，提升产品维护和保障效率。
• 电子控制系统业务：公司子公司开发的电子控制器具有高可靠性、稳定性，已应用于航空发动机领域，未来有望拓展至直升机、军用无人机等更多领域。

4. 市场拓展与战略布局

• 全国市场布局：公司在2015年设立四家分公司，拓展市场覆盖。
• “互联网+仪表堂”战略：打造仪器仪表厂商与最终用户之间的桥梁，降低交易成本，提高效率。
• 未来战略方向：公司计划上线仪表堂官网、仪器库系统和“仪器宝”APP，建立技术社区，优化业务流程，提升服务品质。

财务数据与预测

15年业绩改善

• 收入增长：2015年上半年收入3,161.00万元，同比增长31.73%。
• 毛利率提升：主营业务毛利率为45.12%，较去年同期有所提升。
• 净利润增长：归属于股东的净利润预计增长至332.35万元，较去年同期有显著提升。

未来盈利预测

• 16年目标：预计收入和净利润将分别超过1.1亿和1500万元，实现大幅增长。
• 估值预期：15年PE估值偏高，但随着业绩高成长性，16年估值有望下降至36倍。

关键信息

• 瑞风协同是高端装备制造研发信息化的领先企业，其产品覆盖航空、航天、船舶、兵器、商用飞机、高铁、汽车等多个领域。
• 公司在2015年挂牌新三板并融资，同时设立多家分公司，拓展市场。
• 公司产品具有国际先进水平，如TDM3000已应用于多个国家的大型研究机构。
• 公司积极拓展民用新兴行业，提升市场多元化程度。
• 随着航空发动机重大专项启动，电子控制系统业务将有爆发式增长。
• 公司预计未来将受益于“军民融合”、“大飞机”、“工业4.0”等国家战略，享受市场增长红利。

投资评级

• 本次评级：增持
• 目标价格：12元
• 战略配置标的：公司为军民融合、大飞机、工业4.0战略配置标的，未来成长性良好。

结论

瑞风协同作为高端装备制造研发信息化的领先企业，凭借其三大核心产品线和技术创新能力，在军工和民用领域均取得显著进展。随着行业景气周期的到来和国家战略的推动，公司未来业绩增长空间广阔，值得投资者关注。