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白糖期货早报摘要

• 核心观点：报告对郑糖主力05合约短期走势持偏多看法，认为会震荡偏强运行，建议逢低短线参与。但需关注基本面过剩的长期压制。
• 基本面：预计23/24年度全球糖市过剩160万吨。中国11月食糖进口显著减少，上年同期为增加，偏空。进口糖价与国内糖价倒挂，进口偏少，期初库存下降，利多。全球和国内供需平衡表显示过剩。
• 基差：柳州现货对05合约升水，基差324点（约6.64元/公斤VS期货6306元/吨），升水期货，结构性利好。
• 库存：截至12月末，23/24榨季工业库存降至14969万吨，同比下降约630万吨，缓解供应压力，偏多。
• 盘面技术：20日均线走平，K线在均线上方，形态偏多。
• 主力持仓：空头力量较强，净持仓空增，主力趋势偏空，施压较大。
• 短期预期：目前价格重心略有上移，处于缓慢反弹阶段，盘中震荡偏多思路，短线操作机会存在。
• 主要利多因素：进口食糖减少、进口糖价倒挂、国内工业库存降低、基差升水期货。
• 主要利空因素：全球糖市供应过剩预期、全球经济疲软、消费复苏缓慢、新糖短期上市对价格的承压。

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