20180314-广发证券-稀有及贵金属周报_金价短期震荡_钼价小幅稳步上涨_10页_1mb

稀有及贵金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月7日至13日期间，贵金属、稀土、钨钼等稀有及贵金属市场的价格走势、行业动态及投资风险提示，同时总结了板块行情与宏观经济背景。

主要观点与关键信息

一、贵金属市场

• 金价短期震荡：3月7日至13日，COMEX黄金下跌0.67%至1326.8美元/盎司，SHFE黄金下跌0.37%至272.3元/克。
• 影响因素：美国2月非农就业数据超预期，CPI符合预期，市场对美联储即将召开的FOMC会议及年内4次加息预期增强，导致金价承压震荡。
• 中期展望：欧洲经济有望快速复苏，欧元兑美元走强可能推动美元指数下滑，通胀上行预期增强，实际利率短期下行，黄金年中或迎来阶段性配置机会。
• 板块表现：黄金板块整体上涨，黄金指数周涨幅达2.40%；白银板块整体下跌，COMEX白银下跌1.10%，SHFE白银下跌0.19%。

二、稀土市场

• 价格稳步上涨：氧化镝上涨0.82%至122.5万元/吨，氧化铽保持稳定在325.5万元/吨，氧化镨钕报价维持36.75万元/吨。
• 行业整顿持续：广西岑溪市继续打击非法盗采稀土矿产行为，显示行业整顿仍在进行，配合贸易商囤货释放及下游磁材企业节后补库存，稀土价格有望继续上行。
• 板块表现：稀土指数周跌幅1.74%，但稀土永磁指数上涨0.76%。部分稀土企业如盛和资源、厦门钨业、北方稀土等股价下跌，而江粉磁材、正海磁材等公司涨幅较大。

三、钨钼市场

• 钨价继续上涨：黑钨精矿价格上涨1.35%至11.30万元/吨，主要因17年底钨矿山完成整改，供给收缩支撑价格上涨，叠加下游机械制造复苏需求。
• 钼价稳步上行：钼精矿价格上涨2.10%至7.67万元/吨，上游供给偏紧，但受钢铁厂采购订单减少及海外钼价回落影响，钼铁价格高位运行但成交清淡。
• 供给紧张：由于行业准入限制，中小型钼矿持续关停，钼精矿供给有望持续紧张。

重要公司公告

风险提示

1. 美联储加息不及预期
2. 通胀水平不及预期
3. 稀土库存消化不及预期，贸易商囤货存在较大不确定性
4. 伴生钨矿产量大幅提升可能打压钨价
5. 钢铁去产能可能导致钼下游需求下滑，伴生钼矿产量增加也可能打压钼价

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 报告日期：2018-03-14
• 分析师：巨国贤，S0260512050006
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

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总结

本周贵金属市场总体表现震荡，黄金价格小幅下跌，但中期仍具配置价值；稀土市场因行业整顿和需求释放，价格稳步上涨；钨钼市场则因供给收缩和行业政策，价格继续上行。整体来看，市场在宏观经济改善与行业政策推动下，有望迎来阶段性上涨机会，但需警惕外部政策及市场风险。