20140930-申万宏源-2014年9月大事记_24页_622kb

市场大事记总结

核心内容概述

2014年9月，中国及全球金融市场经历了一系列重要事件，涵盖货币政策、国企改革、证券市场发展、房地产市场调整、经济数据发布及国际经济动态等。整体来看，中国经济在保持温和增长的同时，面临下行压力和结构性改革的挑战；而全球市场则呈现分化趋势，美国经济表现相对强劲，欧元区及日本经济则面临通缩压力和政策不确定性。

中国国内主要事件

一、货币政策与金融监管

• 央行操作：9月1日，央行将14天正回购操作量增至180亿，以略增回笼力度；9月18日，央行再次下调正回购利率至3.50%，显示货币政策逐步宽松，但未大规模放水。
• SLF实施：央行5000亿SLF首批实施，为市场提供流动性支持，表明政策层在适度宽松。
• 征信市场开放：央行鼓励民间资本进入征信市场，对大数据公司开放征信业务，并依法推进对外开放。
• 统一账户平台上线：中国结算统一账户平台将在“十一”期间上线，证券账户整合工作不涉及指定交易制度变更，但可能引发“佣金战”。

二、证券市场发展

• 沪港通进展：9月4日，沪港通《四方协议》签署，9月13日完成第二次全网测试，为正式上线做准备。
• 新三板做市与融资：新三板8月融资额创新高，达33亿，做市商制度运行平稳，市场整体估值合理。海通证券持有三家做市企业股份，未来计划投入10-20亿资金用于做市业务。
• 资管业务创新：证监会发布《证券期货经营机构资产管理业务管理办法(征求意见稿)》，允许资管产品投资非上市公司股权，推动产品创新。同时，基金子公司产品成交量占比高，资管业务风险逐渐暴露。
• 证券公司改革：银河证券A股回归申请被正式受理，计划发行不超过16.94亿股，融资总额预计达76亿元。此外，证监会鼓励证券公司多渠道补充资本，取消部分限制性规定。
• 券商互联网业务试点：第二批14家券商获得互联网证券业务试点资格，总数达28家，推动行业创新。

三、房地产与经济形势

• 房地产市场下行：全国8月房价连续第四个月下跌，跌幅有所放缓。房地产仍是经济下行的主要风险因素。
• PMI数据：8月制造业PMI为51.1%，虽较7月回调，但仍为次高点，显示制造业总体保持增长，但增速放缓。非制造业指数为54.4%，高于荣枯线，显示经济仍具扩张性。
• 经济政策：国务院部署“十三五”规划编制，强调结构性改革和简政放权；李克强总理强调用新型城镇化推动经济转型升级。

四、国企改革与资本市场

• 国企改革方案：国企改革顶层方案预计年内出台，鼓励地方试点，推动多元化投融资机制、行政管理创新等。
• 资本市场开放：上海自贸区负面清单管理推进，为市场提供更多空间；支持中小企业融资，鼓励优先股和私募债发行。

五、其他经济政策

• 财税改革：修订后的预算法将加强地方政府债务管理，提高财政透明度；唤醒沉睡资金，提高资金使用效率。
• 外资政策：商务部发布《境外投资管理办法》，实行“备案为主、核准为辅”的管理模式，缩小核准范围。
• 行业监管：证监会对证券公司资管业务进行规范，要求加强风险管理和投资者保护，同时推进注册制改革。

国际市场动态

一、美国经济

• 制造业强劲：8月ISM制造业PMI为59，创三年新高，显示制造业持续扩张，新订单和就业指数表现良好。
• 非制造业表现亮眼：8月非制造业PMI达59.6，创九年新高，企业活动和就业指数均大幅上升。
• 经济复苏压力：尽管制造业表现强劲，但整体经济仍面临失业率上升、通胀压力等挑战。

二、欧元区经济

• 通缩风险未解除：8月欧元区制造业PMI降至50.7，创13个月新低；法国制造业PMI降至46.9，创15个月新低。
• 欧洲央行政策：欧洲央行下调主要再融资利率至0.05%，并推出TLTRO计划，但规模低于预期，显示刺激力度有限。
• 通胀低迷：欧元区CPI同比仅增0.4%，远低于2%目标，通缩风险持续存在。

三、日本经济

• 经济数据低迷：二季度GDP下滑7.1%，消费税增税后消费低迷，企业投资趋冷，经济复苏面临挑战。
• 政策调整：日本政府计划年底决定是否上调消费税率至10%，并可能加大财政刺激力度。

四、英国经济

• 货币政策维持：英国央行维持基准利率0.5%不变，但暗示未来可能加息，工资增长是关键指标。
• 贸易逆差扩大：英国7月贸易逆差达33亿英镑，显示对外贸易压力加大。

关键信息总结

• 国内政策重点：央行货币政策逐步宽松，推动结构性改革，鼓励资本市场开放和创新。
• 证券市场改革：注册制改革持续推进，资管业务创新加速，互联网证券试点扩大。
• 房地产市场调整：房价持续下跌，政策可能放松首套房认定标准，但风险仍存。
• 国际经济分化：美国经济相对强劲，欧元区和日本经济面临通缩和增长放缓的压力。

总结

2014年9月，中国经济在保持温和增长的同时，面临下行压力和结构性改革的挑战。国内金融政策逐步宽松，推动资本市场开放与创新，国企改革方案即将出台，为市场带来更多机会。证券市场发展加速，资管产品创新和互联网证券试点推进，但风险也逐渐显现。房地产市场持续调整，成为经济的拖累因素。国际方面，美国经济表现强劲，但欧元区和日本经济仍受通缩和政策不确定性影响。整体来看，市场在政策引导下逐步适应新的发展节奏，但未来仍需关注政策执行效果及外部环境变化。