20250523-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡偏弱运行_4页_498kb

生猪2025年5月23日周评总结

一、行情回顾
本周生猪期价震荡偏弱运行，主力2509合约周收于13515元/吨，周跌幅106%。现货价格方面，河南地区生猪价格为14300元/吨，较前一周下跌600元/吨。生猪基差同步走弱，主力基差785元/吨，较前一周减少455元/吨。

二、基本面分析

1. 养殖利润

   • 7KG仔猪价格降至51048元/头，较上周下降142元/吨；
   • 外购仔猪养殖利润为4641元/头，环比下降1028元/头；
   • 自繁自养利润上升至10444元/头，环比增加1779元/头。

2. 供应端

   • 能繁母猪存栏：2025年3月为4039万头，环比减少27万头（同比增117%），相当于正常保有量的1036%；
   • 生猪存栏：2025年第一季度为41731万头，环比减少1012万头（同比增881万头）；
   • 定点样本企业数据：
     • 4月规模养殖场能繁母猪存栏50668万头（环比+0.36%，同比+431%）；
     • 中小散养殖场能繁母猪存栏17394万头（环比+1.61%，同比+1015%）；
     • 商品猪存栏：规模场354824万头（环比+0.10%，同比+628%），中小散场14321万头（环比-0.91%，同比+1098%）；
     • 商品猪出栏：规模场108565万头（环比+446%，同比+2658%），中小散场4970万头（环比+409%，同比+7489%）。

3. 需求端

   • 屠宰企业开工率降至27.96%（环比-0.33%），但冻品库容率维持17.28%；
   • 屠宰利润升至20元/头（环比+2.5元/头），显示需求端成本调整后利润改善。

4. 出栏均重

   • 受区域调运政策收紧及气温升高影响，养殖户增量出栏情绪增强，导致市场供应增加；
   • 全国外三元生猪出栏均重达124.13公斤（环比+0.01公斤），创8个月新高，同比+11.5%。

5. 出栏计划

   • 4月规模企业普遍维持正常出栏节奏，部分加量，超额完成计划；
   • 5月计划出栏量较4月实际出栏量增加，但短期内无明显降重提前出栏计划，整体增幅有限；
   • 5月重点省份养殖企业计划出栏1318万头，较4月实际出栏量增122%。

6. 进口猪肉

   • 2025年3月进口量为9万吨（近年同期偏低），一季度累计进口28万吨（同比+75%）。

三、市场综述
当前生猪市场呈现供给宽松特征，需求端消费跟进不及预期。端午节前屠企备货需求虽存在，但国内气温升高导致鲜品猪肉走货疲软，替代性消费增多，叠加散户及集团猪企增量出栏，短期供给阶段性增加。中长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平，且生产效能提升，全年生猪产能将持续释放，预计期价将维持弱势震荡态势，需关注出栏节奏变化。

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