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沥青市场分析总结（2022年3月16日）

核心内容

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦沥青2206主力合约的市场走势，分析其近期行情、消息面影响、后市展望及技术面表现，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息和参考建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 沥青2206主力合约今日收出一根震荡阳线，上影线与下影线均为45个点，实体为112个点。
• 开盘价：3528，收盘价：3640，最高价：3685，最低价：3483。
• 涨幅为0.5%，较上一交易日上涨18个点。

2. 消息面分析

• 美国原油库存：API数据显示，美国原油库存意外增加375.4万桶，库欣库存回升230.8万桶，表明美国原油产量增长概率较大，对油价形成利空。
• OPEC增产：OPEC 2月增产44万桶/日，超过协议规定的增产量，且维持对全球需求增速的判断，同时担忧乌克兰战争和疫情对经济的负面影响。
• 沙特与中国合作：沙特与中国就以人民币计价石油进行磋商，这可能有助于提升中国SC原油期货的定价权。
• 中国原油加工量：年初原油加工量季节性下降，冬奥会影响显著，1-2月加工量为1.13亿吨，同比下降1.1%。
• 国际油价走势：OPEC+增产及美国库存增加对国际油价形成压力，沥青成本端承压。

3. 后市展望

供给端

• 3月3日至9日，沥青装置平均开工率为35.01%，较上周下降1.27个百分点。
• 多个炼厂持续生产或转产渣油，部分地方炼厂降低生产负荷，导致开工率小幅走低。
• 需关注供应端的进一步变化。

库存端

• 截至3月9日，国内炼厂库容比为38%，环比下降1个百分点。
• 华南炼厂库容比下降至32%，东北炼厂库容比上升至33%。
• 社会库存为54%，环比上升4个百分点。
• 炼厂库存仍处于近五年同期高位，需继续关注库存变化。

需求端

• 当前沥青需求释放缓慢，多数业者按需采购，实质性需求改善需等待资金支持和疫情缓解。
• 1-2月基础设施投资同比增长8.1%，增速较去年全年提升7.7个百分点，其中水利管理业增长22.5%，道路运输业增长8.2%，铁路运输业下降8.0%。
• 二季度基建需求预计仍保持旺盛，但短期需求偏弱，价格走势将跟随成本端波动。

技术面分析

• 日线上，沥青2206主力合约震荡上涨。
• 上方受多条均线压制，MACD指标继续开口向下运行。
• 技术面显示短期震荡走势，需关注下方60日均线附近的支撑力度。

关键信息

• 沥青近期走势受成本端影响较大，需求端改善有限。
• 炼厂开工率下降，库存持续累积，市场压力有所显现。
• 稳增长政策下，基建需求有望改善，但短期仍偏弱。
• 沥青市场需密切关注原油价格走势、需求变化及国内政策进展。

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