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原木期货日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月19日的原木期货市场分析，涵盖期货价格、现货价格、成本、供给、库存及需求等关键数据。报告由广发期货研究所发布，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

期货价格走势

• 主力合约LG2601：昨日震荡运行，收于772.5元/立方米，环比上涨7.5元/立方米。
• 其他合约：2603与2605合约也呈现小幅上涨趋势。
• 价差与基差：
  • 01-03价差：-5.5（环比-1.5）
  • 01-05价差：-12.5（环比+1.0）
  • 01合约基差：-32.5（环比-7.5）
  • 03合约基差：-38.0（环比-9.0）

现货价格情况

• 日照港：
  • 3.9A小辐射松：680.0元/方（无变化）
  • 3.9A中辐射松：740元/方（无变化）
  • 3.9A大辐射松：850元/方（无变化）
• 太仓港：
  • 4A小辐射松：670元/方（无变化）
  • 4A中辐射松：720元/方（无变化）
  • 4A大辐射松：800元/方（无变化）
• 外盘报价：
  • 辐射松4米中A:CFR价：112美元/JAS立方米（无变化）
  • 云杉11.8米:CFR价：126欧元/JAS立方米（无变化）

成本分析

• 人民币兑美元汇率：7.036元（环比无变化）
• 进口理论成本（按15%张尺计算）：775.52元/方（环比下降0.31元/方，跌幅0%）

供给情况

• 港口发运量（新西兰-中日韩）：189.2万方（环比下降12.1万方，跌幅-6.01%）
• 离港船数（新西兰-中日韩）：49.0条（环比下降5.0条，跌幅-9.26%）

库存情况（周度）

• 国内针叶原木总库存为272万方，较上周减少16万方。
• 港口库存绝对总量偏低，显示市场供应紧张。

需求情况（周度）

• 原木日均出库量为6.46万立方米，环比小幅下降。
• 周数据显示出库量保持韧性，但需求整体有所下滑。

市场观点

• 近期走势：01合约盘面价格修复在仓单成本附近。
• 供给与库存：近期新西兰原木到港量增加，中国13港预到船16条，到港量约54.7万方，周环比增加89%。
• 预期：短期内原木期货预计以震荡为主。
• 中长期策略：可关注1-3反套机会，即利用01合约与03合约之间的价差进行套利操作。

数据来源

• 海关总署
• 木联数据
• Wind
• 广发期货研究所

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