20230114-华鑫证券-集智股份-300553.SZ-公司事件点评报告_拟募资扩产彰显发展信心_自动化设备＆平衡机业务拐点将至_5页_233kb

集智股份（300553.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容

集智股份（300553.SZ）于2023年1月12日发布公告，拟发行可转债募资不超过2.546亿元，用于智能装备研发及产业化基地建设项目（1.778亿元）和电机智能制造生产线扩产项目（0.768亿元）。该举措旨在拓展自动化产线和平衡机业务，提升公司在高速动平衡领域的核心竞争力，显示公司对业务发展的坚定信心。

主要观点

• 募资扩产，打开长期成长空间
  公司通过可转债融资推进两个核心项目，预计项目达产后年均销售收入可达2.8亿元，税后内部收益率为19.92%。此举将增强公司资金实力，助力其在高速动平衡机及自动化产线领域实现技术突破和产业化落地。

• 政策利好，推动业务发展
  国家出台多项政策支持装备制造业，包括大飞机、航空发动机、船舶与海洋工程装备等。公司作为国内平衡机龙头，其高速动平衡机业务有望显著受益，同时推动国产设备替代进口。

• 传统主业持续领先，新兴业务稳步推进
  平衡机业务仍为公司主要收入来源，保持国内领先地位。同时，自动化产线和智能光纤传感系统等新兴业务进展顺利，其中谛听科技已完成原理样机和工程样机开发，未来有望成为新的增长点。

关键信息

募资计划

• 项目名称：集智智能装备研发及产业化基地建设项目（1.778亿元）
• 项目名称：电机智能制造生产线扩产项目（0.768亿元）
• 建设期：36个月
• 项目达产后年均销售收入：2.8亿元
• 税后内部收益率：19.92%

盈利预测

• 2022年预计收入：297百万元，同比增长31.6%
• 2023年预计收入：400百万元，同比增长34.8%
• 2024年预计收入：513百万元，同比增长28.1%
• 2022年预计归母净利润：28百万元，同比增长11.1%
• 2023年预计归母净利润：48百万元，同比增长74.0%
• 2024年预计归母净利润：67百万元，同比增长40.1%
• EPS预测：2022年0.44元，2023年0.77元，2024年1.07元
• PE预测：2022年124.7倍，2023年71.6倍，2024年51.1倍

财务数据

业务拓展

• 平衡机业务：国内领先，正在向高速动平衡领域拓展，技术壁垒高，国产替代空间大。
• 自动化产线业务：国内劳动力成本上升推动自动化需求，公司通过设立长沙子公司推进扁线电机自动化生产线业务。
• 智能光纤传感业务：与之江实验室合作，已完成原理样机和工程样机开发，未来有望实现产业化，成为新增长点。

风险提示

1. 民用及高速动平衡市场规模低于预期
2. 主业营业收入低于预期
3. 自动化生产线业务拓展规模低于预期
4. 谛听科技研发进度不及预期
5. 可转债发行进展不及预期

投资评级

• 投资建议：买入（维持）
• 预期涨幅：＞20%

证券分析师承诺

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