20170825-招商证券-机动车尾气遥感检测专题报告：尾气遥感检测系统即将进入放量期_22页_2mb

机动车尾气遥感检测系统专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于机动车尾气遥感检测系统的市场前景、技术特点及国内相关设备商的受益情况。随着环保政策的加强，尾气遥感检测成为治理机动车污染的重要手段，预计未来三年将进入快速放量期，市场规模有望达到30-60亿元/年。

主要观点

• 遥感检测技术优势：遥感检测法通过光学原理实现远距离、实时检测，效率高，不干扰正常交通，防止舞弊，且能有效筛选高排放车辆。
• 政策推动：环保部及地方政府相继出台相关政策，推动尾气遥感检测设备的安装与使用，尤其在京津冀及周边地区，成为政策先行区域。
• 市场空间测算：根据城市分级和机动车保有量测算，遥感检测设备市场空间预计在123-235亿元之间，若按每年30%的投放量，将为设备商带来30-60亿元的年收入。
• 国内企业受益：国内企业如诚志股份、安车检测、先河环保、北京多普勒、天津圣威等将受益于政策推动和招标需求，其中诚志股份和安车检测为行业龙头。

关键信息

遥感检测技术概述

• 定义：利用光学原理在不影响交通的情况下，检测行驶中汽车尾气排放的CO、CO₂、HC和NOₓ，同时记录车辆速度、加速度和车牌信息。
• 类型：
  • 固定式：分为垂直式和水平式，适用于车流量大区域，可无人值守。
  • 移动式：灵活性高，适用于车流量小或汽车保有量低的城市，节省建设成本。
• 效率：每个监测点每天可检测5000辆以上，效率是传统方法的10倍以上。

政策背景与实施

• 柴油车先行：环保部正式发布柴油车尾气遥感检测法，标志着检测系统进入合法放量期。
• 京津冀率先实施：京津冀及周边地区2017年启动遥感监测网络建设，计划在4个月内完成设备采购、调试和验收。
• 全国推广：预计2018-2020年为建设密集期，每年投放30%设备，至2020年基本完成。

市场空间测算

• 按城市分级：预计市场空间为123-235亿元。
• 按保有量：每百万辆机动车对应20台固定式和5台移动式设备，市场空间为174亿元。
• 设备单价：固定式约250万元/台，移动式约200万元/台。

国内设备商分析

• 诚志股份：通过收购宝龙环保，掌握立式遥测设备技术，具有先发优势。
• 安车检测：覆盖全国31个省级行政区，布局尾气遥感检测系统，有望深度受益。
• 先河环保：提供全面解决方案，具备一定竞争力。
• 北京多普勒、天津圣威：虽未上市，但在地方招标中表现突出，值得关注。

相关标的推荐

• 诚志股份（000990.SZ）：国内遥感检测龙头，拥有自主知识产权的立式遥测设备，受益于政策和市场空间。
• 安车检测（300572.SZ）：汽车检测领域龙头，布局尾气遥感检测系统，有望深度受益。
• 先河环保（300137.SZ）：提供环境监测解决方案，具备技术实力。
• 北京多普勒：未上市，拥有激光尾气遥感监测系统，技术先进。
• 天津圣威：未上市，市场份额较高，产品广泛应用于各类检测机构。

风险提示

• 推广不达预期：尾气遥感检测法的推广可能因政策执行力度或技术普及情况不及预期而影响市场空间。
• 竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响企业市场份额和盈利能力。

投资评级

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

重要声明

本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有相关公司证券头寸并进行交易，客户需注意潜在利益冲突。