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棉花期货研究报告（2025年7月28日）

基本面分析

郑棉及棉纱期货价格：郑棉主力CF2509合约和CY2509合约价格较昨日录得小幅下跌，持仓量有所增加，但期货市场趋势强度仍为中性偏弱。

• 郑棉CF2509合约收盘价报14,170元/吨，夜盘收于14,150元/吨，持仓量环比增加约4,531手。
• 棉纱CY2509合约收盘价报20,370元/吨，夜盘收于20,335元/吨，持仓量环比略增。

国内现货市场情况：根据TTEB数据，国内棉花现货交投以刚需为主，陈棉出库情况较好，但高价基差报价略有下调，整体基差维持稳定。

• 新货基差报价区间维持在CF09+1050-1250（元/吨），部分地区报价偏低。
• 纯棉纱市场成交一般，织厂普遍存在订单不足，库存压力偏大；全棉坯布市场交投清淡。

国际市场动态：美国ICE期货市场于上周五小幅下跌，交易活跃度持续低迷，缺乏基本面支撑。

趋势判断

从期货市场整体来看，当前棉花期货趋势强度指数为0，属于中性区间。短期市场情绪为主导，缺乏明确趋势信号，且供需面缺乏推动力。

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