20240320-国泰期货-商品研究晨报_74页_2mb

期货研究晨报观点总结

1. 贵金属

   • 黄金：高位震荡，上涨空间有限。
   • 白银：强于黄金，存在补涨空间，金银比看收敛。

2. 有色金属

   • 铜：现货偏弱，价格上涨受限，精废价差回落，终端需求疲软。
   • 铝：价格回落，供需或进入“存量低库存+缓去库”格局，宏观偏乐观但基本面支撑不足。
   • 锌：区间上沿存压力，消费复苏不及预期。
   • 镍&不锈钢：基本面弱势，镍价承压；不锈钢震荡运行，需求尚未完全复苏。
   • 锡：库存累库，但需求端存在转弱风险，短期强势恐难持续。
   • 工业硅：弱势格局延续，去库不足抑制价格上行。
   • 碳酸锂：区间震荡，供需双增导致分歧，进口锂精矿发货量下降反成利空。

3. 黑色系

   • 铁矿石：供需转弱叠加预期反复，宽幅震荡。
   • 螺纹钢/热轧卷板：成交改善但价格反复，钢厂复产谨慎，成材库存累库。
   • 硅铁&锰硅：供需矛盾不足，震荡加剧；上游利润受挤压压制价格。
   • 焦炭&焦煤：六轮提降开启，供需博弈，估值修复支撑短
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