> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档是方正证券研究所于2026年5月13日发布的行业研究报告，涵盖两个主要分析方向：宏发股份（600885）2026年一季报点评及《矿产资源法》草案审议通过对战略资源管理的影响。文档主要分析了宏发股份的业绩表现、行业增长动力以及矿产资源管理政策对相关产业链的影响，并给出了投资建议和风险提示。 --- ## 宏发股份（600885）2026年一季报点评 ### 业绩表现 - **营收**：2026年第一季度实现营收51.08亿元，同比增长28.24%。 - **净利润**：实现归母净利4.84亿元，同比增长17.80%；扣非归母净利4.50亿元，同比增长18.22%。 - **超预期**：公司业绩超出市场预期，主要受益于多下游高景气带动产品发货增长。 ### 下游增长情况 - **新能源领域**：光伏、储能、充电桩等新能源相关产业带动新能源配套继电器、电力继电器、工业继电器、信号继电器快速增长。 - **家电领域**：家电销售旺季带动功率继电器订单增长。 - **汽车行业**：尽管国内车市产销下行，但海外市场增长较好，汽车继电器保持稳定增长。 - **高压直流继电器**：受益于欧洲新能源车市场及国内商用车市场增长，保持高速增长。 ### 产品布局 - **模块化产品**：新能源控制模块及工业控制模块实现同比增长，预计后续产品品类将进一步丰富。 - **AIDC布局**：公司高压直流产品进展较快，与头部客户对接顺畅，后续有望实现突破。 ### 盈利预测 - **2026年**：预计营收211亿元，同比增长22%；归母净利润21亿元，同比增长20%。 - **2027年**：预计营收254亿元，同比增长21%；归母净利润25亿元，同比增长20%。 - **2028年**：预计营收302亿元，同比增长19%；归母净利润29亿元，同比增长13%。 ### 投资建议 - **评级**：推荐。 - **理由**：公司营收利润有望保持高增，新模块及AIDC业务加速放量。 ### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 技术进展不及预期 - 海外贸易环境变化 --- ## 《矿产资源法》草案审议通过对战略资源管理的影响 ### 政策背景 - 5月9日，国务院常务会议审议通过《矿产资源法实施条例（草案）》，强调依法加强矿产资源全链条管理，科学确定战略性矿产资源目录，完善资源储备和应急制度，全面提高矿产资源安全保障水平。 ### 战略性矿产资源定义 - 战略性矿产资源是指对保障国家经济安全、国防安全和战略性新兴产业持续健康发展具有重要作用的矿产资源。 ### 战略性矿产资源目录 - 《全国矿产资源总体规划（2021—2025年）》明确了36项战略性矿产资源，包括6种能源矿产、25种金属矿产、5种非金属矿产。 - 相较于2016—2020年的24项，增加了12项。 ### 政策意义 - 规范战略金属的开发布局，避免因价格波动导致资源无序开发，冲击国家资源储备。 - 提升资源安全保障水平，有利于产业链供应链稳定。 ### 资源开发进展 - “十四五”以来累计投入找矿资金4000亿元，锂、锆、铪、氦气、稀土等战略新兴产业相关矿产取得重大突破。 - 钨、钼、锑、萤石、石墨等我国优势矿种资源量实现较大幅度增长，资源优势进一步巩固。 ### “十五五”规划方向 - 聚焦铜、铁、锂、钴、镍等紧缺战略性矿产，巩固稀土、钨、锡等优势矿产的资源地位。 - 强化陆海统筹，积极拓展调查、勘查和开发空间，加大基础地质调查工作力度。 - 目标：力争到2030年提交一批可供开发的矿产地，尽快形成新的产能。 ### 投资建议 - **关注公司**：锂资源相关公司如赣锋锂业、中矿资源、雅化集团、兆新股份；稀土行业相关公司如北方稀土、中国稀土、中稀有色、盛和资源；钨行业相关公司如中钨高新、厦门钨业、江钨装备。 ### 风险提示 - 锂、稀土、钨等战略金属价格下跌风险 - 企业新建项目建设进展低于预期 - 金属价格过高对下游需求产生抑制 --- ## 报告信息 ### 分析师 - 甘嘉尧 S1220525020003 - 郭彦辰 S1220523110003 - 熊宇航 S1220525070004 - 苏湘涵 S1220525080003 ### 报告摘要 - 国常会审议通过《矿产资源法》草案，标志着国家对战略资源的管理进入新阶段，有利于资源合理开发与保障产业链安全。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供C3及以上适当性等级的投资者使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权为方正证券所有，未经许可不得复制、转发或公开传播。 --- ## 方正证券研究所联系方式 ### 北京 - 地址：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 ### 上海 - 地址：静安区延平路71号延平大厦2楼 ### 深圳 - 地址：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 ### 广州 - 地址：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 ### 长沙 - 地址：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 ### 网站 - [www.foundersc.com](https://www.foundersc.com) ### 邮箱 - [email protected] --- ## 报告评级说明 | 类别 | 评级 | 说明 | |------------|----------|------------------------------------| | 公司评级 | 强烈推荐 | 预计未来12个月内相对基准指数涨幅超20% | | 公司评级 | 推荐 | 预计未来12个月内相对基准指数涨幅超10% | | 公司评级 | 中性 | 预计未来12个月内相对基准指数波动在-10%至10%之间 | | 公司评级 | 减持 | 预计未来12个月内相对基准指数跌幅超10% | | 行业评级 | 推荐 | 预计未来12个月内行业表现强于基准指数 | | 行业评级 | 中性 | 预计未来12个月内行业表现与基准指数持平 | | 行业评级 | 减持 | 预计未来12个月内行业表现弱于基准指数 | ### 基准指数 - A股市场以沪深300指数为基准 - 香港市场以恒生指数为基准 - 美股市场以标普500指数为基准