20260513-方正证券-_晨观方正_宏发股份_600885_国常会审议通过_矿产资源法_草案_开启战略资源管理新篇章_202605013_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是方正证券研究所于2026年5月13日发布的行业研究报告，涵盖两个主要分析方向：宏发股份（600885）2026年一季报点评及《矿产资源法》草案审议通过对战略资源管理的影响。文档主要分析了宏发股份的业绩表现、行业增长动力以及矿产资源管理政策对相关产业链的影响，并给出了投资建议和风险提示。

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宏发股份（600885）2026年一季报点评

业绩表现

• 营收：2026年第一季度实现营收51.08亿元，同比增长28.24%。
• 净利润：实现归母净利4.84亿元，同比增长17.80%；扣非归母净利4.50亿元，同比增长18.22%。
• 超预期：公司业绩超出市场预期，主要受益于多下游高景气带动产品发货增长。

下游增长情况

• 新能源领域：光伏、储能、充电桩等新能源相关产业带动新能源配套继电器、电力继电器、工业继电器、信号继电器快速增长。
• 家电领域：家电销售旺季带动功率继电器订单增长。
• 汽车行业：尽管国内车市产销下行，但海外市场增长较好，汽车继电器保持稳定增长。
• 高压直流继电器：受益于欧洲新能源车市场及国内商用车市场增长，保持高速增长。

产品布局

• 模块化产品：新能源控制模块及工业控制模块实现同比增长，预计后续产品品类将进一步丰富。
• AIDC布局：公司高压直流产品进展较快，与头部客户对接顺畅，后续有望实现突破。

盈利预测

• 2026年：预计营收211亿元，同比增长22%；归母净利润21亿元，同比增长20%。
• 2027年：预计营收254亿元，同比增长21%；归母净利润25亿元，同比增长20%。
• 2028年：预计营收302亿元，同比增长19%；归母净利润29亿元，同比增长13%。

投资建议

• 评级：推荐。
• 理由：公司营收利润有望保持高增，新模块及AIDC业务加速放量。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术进展不及预期
• 海外贸易环境变化

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《矿产资源法》草案审议通过对战略资源管理的影响

政策背景

• 5月9日，国务院常务会议审议通过《矿产资源法实施条例（草案）》，强调依法加强矿产资源全链条管理，科学确定战略性矿产资源目录，完善资源储备和应急制度，全面提高矿产资源安全保障水平。

战略性矿产资源定义

• 战略性矿产资源是指对保障国家经济安全、国防安全和战略性新兴产业持续健康发展具有重要作用的矿产资源。

战略性矿产资源目录

• 《全国矿产资源总体规划（2021—2025年）》明确了36项战略性矿产资源，包括6种能源矿产、25种金属矿产、5种非金属矿产。
• 相较于2016—2020年的24项，增加了12项。

政策意义

• 规范战略金属的开发布局，避免因价格波动导致资源无序开发，冲击国家资源储备。
• 提升资源安全保障水平，有利于产业链供应链稳定。

资源开发进展

• “十四五”以来累计投入找矿资金4000亿元，锂、锆、铪、氦气、稀土等战略新兴产业相关矿产取得重大突破。
• 钨、钼、锑、萤石、石墨等我国优势矿种资源量实现较大幅度增长，资源优势进一步巩固。

“十五五”规划方向

• 聚焦铜、铁、锂、钴、镍等紧缺战略性矿产，巩固稀土、钨、锡等优势矿产的资源地位。
• 强化陆海统筹，积极拓展调查、勘查和开发空间，加大基础地质调查工作力度。
• 目标：力争到2030年提交一批可供开发的矿产地，尽快形成新的产能。

投资建议

• 关注公司：锂资源相关公司如赣锋锂业、中矿资源、雅化集团、兆新股份；稀土行业相关公司如北方稀土、中国稀土、中稀有色、盛和资源；钨行业相关公司如中钨高新、厦门钨业、江钨装备。

风险提示

• 锂、稀土、钨等战略金属价格下跌风险
• 企业新建项目建设进展低于预期
• 金属价格过高对下游需求产生抑制

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报告信息

分析师

• 甘嘉尧 S1220525020003
• 郭彦辰 S1220523110003
• 熊宇航 S1220525070004
• 苏湘涵 S1220525080003

报告摘要

• 国常会审议通过《矿产资源法》草案，标志着国家对战略资源的管理进入新阶段，有利于资源合理开发与保障产业链安全。

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免责声明

• 本报告仅供C3及以上适当性等级的投资者使用。
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报告评级说明

类别	评级	说明
公司评级	强烈推荐	预计未来12个月内相对基准指数涨幅超20%
公司评级	推荐	预计未来12个月内相对基准指数涨幅超10%
公司评级	中性	预计未来12个月内相对基准指数波动在-10%至10%之间
公司评级	减持	预计未来12个月内相对基准指数跌幅超10%
行业评级	推荐	预计未来12个月内行业表现强于基准指数
行业评级	中性	预计未来12个月内行业表现与基准指数持平
行业评级	减持	预计未来12个月内行业表现弱于基准指数

基准指数

• A股市场以沪深300指数为基准
• 香港市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500指数为基准