2008年-世界发展银行全球_An_Empirical_Analysis_of_Mexican_Merger_Policy_30页_206kb

详细总结：墨西哥合并政策的实证分析

核心内容

本研究基于一个包含1997年至2001年间墨西哥联邦竞争委员会（FCC）处理的239个横向合并案例的新数据库，使用两种离散选择模型（有序Logit模型和多元Logit模型）分析影响FCC合并决策的经济因素。研究发现，尽管FCC声称其决策依据多种因素，但某些未被明确提及的因素对最终决策产生了显著影响。

主要观点

• FCC的决策过程并非完全基于市场集中度指标（如HHI和DI），而是受到其他因素的影响。
• 效率增益（EF）在FCC的决策中并不显著，与研究者的预期相反。
• 外资企业参与（FRG）显著增加了合并被允许的可能性。
• 市场集中度（HHI）和市场进入壁垒（EB）对FCC的决策具有重要影响。
• 市场份额（EQ）和市场结构（MKT）也对决策产生影响。
• 两种模型（有序Logit和多元Logit）的使用有助于更好地理解FCC的决策机制。

关键信息

1. 数据来源与构造

• 数据来源于FCC的官方决议、年度报告及间接资料。
• FCC在1997年4月至2001年12月期间共评估了350个合并案例，但最终样本仅包含239个具有完整信息的案例。
• 数据集包括三种类型的变量：
  • 集中度变量（H）：HHI（赫芬达尔-赫希曼指数）和DI（主导指数）。
  • 合并条款中明确列出的变量（Z）：HIST（先前市场参与）、EQ（股权关系）、EF（效率增益）、IMP（进口竞争）、EB（进入壁垒）。
  • 未在合并条款中列出但可能影响决策的变量（X）：MKT（合并后市场份额 ≤ 25%）、FRG（外资企业参与）。

2. 决策过程概述

• FCC的决策分为两个阶段：第一阶段由工作人员准备报告并提出非正式建议；第二阶段由委员会成员通过多数投票决定是否挑战合并。
• 合并可以被批准（允许）、有条件批准（有条件）或被阻止（被挑战）。
• 合并条款要求FCC在评估时考虑多个因素，包括市场集中度、效率增益、进口竞争、进入壁垒等，但并未说明这些因素的相对重要性。

3. 研究方法

• 使用有序Logit模型和多元Logit模型进行实证分析。
• 有序Logit模型假设决策具有有序结构，即允许、有条件、被挑战的顺序。
• 多元Logit模型允许每个决策类别有独立的参数，更具灵活性。
• 研究中使用了异方差稳健标准误，并对变量进行了边际效应分析。

4. 实证结果

• 有序Logit模型：

  • HHI、EQ和EB对FCC的决策有显著影响。
  • HHI越高，合并被允许的概率越低，被有条件或被挑战的概率越高。
  • EQ和EB的边际效应显示，股权关系和市场进入壁垒的增加显著提高了被挑战的概率。
  • 效率增益（EF）对FCC决策无显著影响。
  • 外资企业参与（FRG）显著增加了合并被允许的可能性。

• 多元Logit模型：

  • 模型结果显示，FCC的决策不仅依赖于市场集中度，还受到其他未明确列出的变量（如FRG）的影响。
  • 模型支持多元Logit模型优于二元模型，因为某些变量在不同决策类别中具有不同的影响。

5. 研究意义

• 研究揭示了FCC在决策过程中，除了市场集中度外，还考虑了其他非明确因素。
• 这些发现有助于理解竞争政策的实施准确性，并为其他发展中国家的竞争政策提供参考。
• 研究结果也表明，FCC的决策过程存在一定程度的非透明性，特别是在效率增益等关键因素的考量上。

结论

• FCC的决策并非完全基于市场集中度，而是受到多种因素的影响。
• 外资企业参与显著提高了合并被允许的可能性。
• 效率增益在FCC的决策中未发挥预期作用，这可能与FCC对效率增益的评估标准有关。
• 使用两种不同的离散选择模型有助于更全面地理解FCC的决策机制。