20210601-东证期货-南疆调研总结_新棉面积及单产预期下滑_郑棉下方空间受限_11页_1mb

南疆调研总结

核心内容

本次调研旨在了解2021年度新疆棉花种植面积及出苗生长情况，重点关注南疆地区，涵盖主要产棉县市及兵团。调研时间为2021年5月24日至5月29日，涉及多个主产区，分析结果表明新棉产量和单产预计将有所下滑，但种植成本上升可能支撑籽棉价格。

主要观点

• 种植面积：预计小幅减少，降幅在2%-5%之间，部分区域因灾害天气和改种政策影响更为明显。
• 天气灾害：今年灾害天气较2019年严重，但不如2018年，导致播种期延长，部分地区需多次补种，影响单产和质量。
• 单产评估：南疆单产可能降至350-380公斤/亩，具体取决于6-8月天气及水肥管理。
• 产量质量：预计2021/22年度新疆棉花产量在480-520万吨，同比减少40-100万吨；棉花品质有望提升，但灾害天气对品质仍有不利影响。
• 种植成本：因土地租金和农资价格上涨，种植成本增加近1元/公斤，籽棉平均生产成本在6.5-7元/公斤左右。
• 机采棉推进：南疆机采率已超过80%，预计进一步提升，影响交售期和轧花厂竞争。
• 仓储库存销售：库存高于去年同期，出库进度偏慢，主要集中在贸易商手中，多数已套保。
• 新棉收购价：普遍预期籽棉收购价在7元/公斤以上。
• 行情展望：郑棉短期震荡，中长期偏强，关注1-5正套机会。
• 风险提示：宏观金融风险、疫情反弹风险、抛储政策风险等。

关键信息

1. 种植面积与产量

• 新疆植棉面积预计小幅减少，南疆占比约60%，其中地方占比约80%，兵团占比约20%。
• 长绒棉种植面积持续下降，因依赖手摘且单产低，细绒棉收益更高。
• 新棉产量预计在480-520万吨，较2020/21年度的578万吨减少40-100万吨。

2. 天气与灾害影响

• 今年南疆经历多次灾害天气，包括大风、降雨、低温、冰雹等，导致播种期延长，部分地区需多次补种。
• 补种多选用早熟品种，对单产和质量有负面影响。
• 播种进度同比偏慢，慢约一周到两周。

3. 种植成本与价格预期

• 种植成本因土地租金和农资价格上涨而提高，平均生产成本约6.5-7元/公斤。
• 国家直补目标价为18600元/吨，即籽棉价格7.5元/公斤，因此市场预期籽棉收购价将高于7元/公斤。

4. 棉花品质与政策

• 去年棉花品质下降，因品种多乱杂及机采未及时调整。
• 今年政策上加强“品质与补贴挂钩”，预计品质将有所提升，但灾害天气仍对品质构成挑战。

5. 机采棉与加工企业

• 南疆机采率已超80%，预计进一步提升，缩短交售期。
• 轧花厂生产线增长有限，加工成本维持在15000元/吨左右。

6. 仓储与现货市场

• 仓储企业出库进度偏慢，库存高于去年同期，多集中在贸易商手中。
• 现货市场供应充足，但价格受下游需求影响较大。

7. 国内棉价走势

• 郑棉短期震荡，中长期偏强，下方空间有限，支撑位约15000元/吨。
• 下游纺企原料库存增加，棉纱市场交投放缓，但部分企业仍有远期排单，限制棉价跌幅。

8. 国际棉花市场

• 美棉出口签约量为近五年最低，影响市场对21/22年度需求的预期。
• 全球棉花需求预计同比增长3.5%至2645万吨，但疫情恢复仍需时间，需求增长存在不确定性。
• 印度、巴基斯坦等地的疫情可能影响产量，国际棉价短期内面临支撑。

结构分析

总结

2021年新疆棉花种植面积小幅下滑，但农户植棉积极性仍较高，实际降幅低于预期。天气灾害频发，影响播种进度和作物生长，导致单产下降，预计在350-380公斤/亩。种植成本上升，籽棉收购价预期在7元/公斤以上，品质有所改善，但需关注灾害对品质的潜在影响。机采棉推进加快，影响交售期及轧花厂竞争格局。国内棉价短期震荡，中长期偏强，市场需关注1-5正套机会及后期天气变化。国际棉价受供需和疫情等因素影响，短期维持震荡，但存在潜在利多因素。