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证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ东吴证券研究所

东方财富（300059）2024年中报点评：费改背景下代销承压，自营高增稳定业绩

编制日期：2024年08月10日
核心分析师：胡翔、葛玉翔、武欣姝、罗宇康
投资评级：买入（维持）
评分展示：★ 业绩优异 ★

业绩数据

截至2024年8月10日，东方财富发布的2024年中报显示：

• 单二季度报：营收同比下滑1535%，归母净利润同比下滑427%。
• 成交额与市场价值图表显示股价震荡，2024年半年度业绩显著承压。

收入端表现

• 基金代销负增长拖累业绩：

  公募费率改革持续深化，代销规模虽增长44.3%至8513.82亿元，但贡献营收下滑288.5%至1523亿元，是业绩下滑主因。

• 自营业务逆势增长：

  投资收益同比暴增424.5%至1634亿元，缓解业绩压力。

• 经纪业务小幅下滑：

  市场成交额下降6%导致佣金收入同比下滑4%。

• 利息支出增加：

  利息净收入同比下降8%，支出同比增24%拖累。

成本与研发

• 总成本降幅有限：上半年营业总成本同比降4%至2069亿元。
• 销售费用锐减：同比下降37%至151亿元。
• 研发持续加码：费用增长10%至556亿元，聚焦AI与数据基础设施建设。

盈利预测

风险提示

• 公募费改政策实施力度超预期；
• 权益市场大幅波动；
• 行业竞争加剧导致市场份额下滑；

投资建议总结
维持“买入”评级，公司虽短期业绩承压，但自营业务增长强劲且技术投入增强竞争优势，看好其长期龙头地位与金融AI应用潜力。