20170516-申万宏源-新三板2016年年报点评系列之三_传媒互联网行业仍然处在加速发展期_二八分化严重_16页_733kb

传媒互联网行业2016年年报点评总结

核心内容

2016年，传媒互联网行业继续处于加速发展期，投资并购活动频繁，主要风口包括网络直播、网红经济、网生内容和共享经济等。行业整体呈现“二八分化”现象，即少数头部企业占据大部分市场份额，而多数企业增长乏力。

主要观点

行业整体表现

• 收入与利润增长显著：新三板传媒互联网行业整体收入增长达52.35%，净利润增长达72.88%。
• “二八现象”明显：行业中收入和利润分布不均，收入5000万以上的公司仅占少数，而收入5000万以下的公司占多数。
• 协议公司优于做市公司：协议公司盈利能力显著高于做市公司，净利率和毛利率均优于做市公司，成长性更优。
• 创新层企业表现突出：创新层企业营收和利润均高于基础层企业，但基础层企业净利润增速更快。

板块分化

• 体育、动漫、游戏、电子商务表现亮眼：这些子行业在2016年实现了较高的收入和利润增长。
• 互联网金融、互联网技术、平面媒体表现不佳：这些子行业面临较大的挑战，净利润增长不理想。

关键信息

2016年传媒互联网行业整体数据

• 总营业收入：1790.71亿元，同比增长52.35%
• 平均营业收入：1.63亿元
• 总净利润：75.7亿元，同比增长72.88%
• 平均净利润：688万元

2016年细分行业表现

重点子行业分析

• 体育行业：受益于“全民健身”政策，体育消费规模扩大，赛事运营和媒介平台发展迅速。推荐关注装备器械和赛事运营细分领域。
• 动漫行业：国漫崛起，IP经济成为核心驱动力。推荐关注拥有强势IP、内容为王及衍生品变现能力强的公司。
• 游戏娱乐行业：移动游戏市场持续增长，质量提升成为新方向。推荐关注拥有自有平台、自主研发能力和电子竞技赛事运营方。
• 电子商务B2B行业：市场规模庞大，平台服务营收稳步增长。推荐关注具备供应链整合能力、支付结算及资源管理能力的公司。

行业趋势与展望

• 行业集中度提高：随着“二八分化”现象加剧，行业集中度将进一步提升，优质公司更具竞争力。
• 政策与监管影响：网络直播和共享经济面临政策风险，但仍有发展潜力。
• 细分领域机会：体育、动漫、游戏、电子商务等细分领域将引领未来行业发展。
• 新三板定位：新三板公司成长性突出，尤其在净利润增长方面表现优异，符合其服务高成长性小微企业的定位。

总结

传媒互联网行业在2016年持续高速发展，尤其在网络直播、网红经济、网生内容和共享经济等细分领域表现突出。行业整体呈现“二八分化”，协议公司和创新层企业在盈利能力和成长性方面优于做市公司和基础层企业。未来，行业将继续向高质量、高附加值方向发展，重点推荐体育、动漫、游戏和电子商务等细分领域中的龙头企业。