20140706-国金证券-石油化工行业_研究周报-活跃度化工首低于金属_中期业绩成关注点_11页_402kb

行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券发布的行业研究周报，主要涵盖石油化工、环保、天然气、LNG市场、氮肥甲醇行业以及公司投资建议等内容。报告指出，当前行业整体表现趋于平稳，部分行业如化工、环保等受到政策与市场因素影响，展现出一定增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 行业与市场表现

• 行业平均市盈率：行业优化平均市盈率为9.96，市场优化平均市盈率为11.94。
• 指数情况：国金石油化工指数为3875.54，沪深300指数为2178.70，上证指数为2059.38，深证成指为7333.91，中小板综指为6519.70。
• 活跃度变化：化工产品活跃度首低于金属，但部分化工产品如PX、粗苯等表现较好，价格上涨明显。

2. 投资建议

• 本周组合：
  • 科达洁能：预期三季度煤气炉订单较好。
  • 华鲁恒升：预期中报延续一季度大幅增长。
  • 万华化学：受益于绿色建筑发展。
  • 齐翔腾达：丁酮价格大涨34.6%。
• 组合回顾：
  • 上周组合收益率为0.77%，略低于大盘涨幅1.12%。
  • 某些个股如科达洁能、金正大、兴发集团等表现较好，而部分个股如天地科技停牌，影响组合收益。
• 投资思路：
  • 短期：关注周期类行业反弹，预计7月市场态势良好。
  • 中长期：看好油气改革、油服、页岩气招标、环保、煤炭清洁利用、3D打印材料、农医药中间体等。

3. 产品价格变化

• 涨幅前30名：
  • PX涨幅7.61%，价格10600元/吨。
  • 川镍（块状）涨幅5.42%，价格136200元/吨。
  • 电解镍涨幅4.74%，价格137000元/吨。
  • 镍板涨幅4.73%，价格137200元/吨。
  • 加氢纯苯涨幅4.16%，价格9343元/吨。
  • 粗苯涨幅3.82%，价格7259元/吨。
  • 铜精矿涨幅3.77%，价格41275元/吨。
  • 电解铜涨幅3.65%，价格51340元/吨。
  • 铜棒、铜板、铜带、铜管等均上涨2.99%~3.26%。
  • 硫磺、废锌、锌锭、锌精矿等涨幅在2.31%~2.41%。
• 价格动态：
  • PX市场因聚酯产销回落陷入震荡下行通道，国内PX开工率下降，供应过剩。
  • PTA开工率下降，导致PX需求疲软。
  • 亚洲PX供应增加，国内PX需求不足，市场或进入整理阶段。

4. LNG市场动态

• 市场降温：亚洲LNG市场持续3年的热潮开始冷却，日本弃核导致需求下降。
• 价格变化：2014年6月16日，东北亚LNG价格下跌至11.95美元/百万英热单位，为2011年以来最低。
• 未来展望：预计2015年一季度亚洲LNG价格将下降至18美元/百万英热单位，市场供应充足，需求疲软。

5. 氮肥甲醇行业新常态

• 增长放缓：行业增长由高速向中速转变，大部分企业亏损。
• 成本上升：要素成本刚性上升，国际生产成本远低于国内。
• 创新驱动：提升自主创新能力是行业转型升级的关键。
• 政策导向：政府宏观调控更加尊重市场规律，注重政策的针对性和有效性。

6. 重要行业事件

• 我国首座深水油气田：荔湾3-1气田稳定供气，缓解珠三角地区天然气短缺。
• 新型纳米超材料：美国NIST研发出可见光单向传播材料，有望应用于光通讯和生物传感。
• 北美苯乙烯提价：受原料纯苯价格上涨影响，北美生产商计划在7月份提价。
• 中石油筹建中亚输气系统：D线建成后将成为中亚最大输气系统。
• PPG收购Comex：PPG以23亿美元收购墨西哥建筑涂料商，扩大在拉美市场影响力。

7. 公司估值与业绩预测

• 公司估值：包含多个公司的PE、PB及EPS预测，如中国石化、中海油服、齐翔腾达、兴发集团等。
• 业绩预测：部分公司如金正大、兴发集团、万华化学等表现出增长潜力。

8. 投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期上涨幅度在5%~20%。
  • 中性：预期变动幅度在-5%~5%。
  • 减持：预期下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：行业变动幅度与大盘在-5%~5%。
  • 减持：行业下跌幅度超过大盘5%。

总结

本报告全面分析了石油化工、环保、LNG市场、氮肥甲醇行业等领域的市场表现与发展趋势，同时提供了具体的投资建议和公司业绩预测。从整体来看，行业处于调整阶段，但部分细分领域如环保、油气改革、3D打印材料等仍具增长潜力。投资策略上，短期关注市场反弹，中长期则应关注行业改革和技术创新带来的机遇。