20131209-兴业证券-传媒行业_雾霾中已见阳光_29页_4mb

传媒行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2013年12月9日的传媒行业动态及市场表现，认为尽管当前市场受注册制预期和机构调仓影响出现调整，但四季度是逢低布局的好时机，真正的稀缺龙头有望穿越市场低迷期。重点推荐百视通、华策影视等具备国际化和成长潜力的公司。

主要观点

• 市场表现：传媒板块指数上周下跌10.20%，但部分公司如时代出版、电广传媒、华闻传媒表现较好，涨幅居前；乐视网、掌趣科技、天舟文化等则跌幅较大。
• 行业趋势：4G牌照发放标志着我国正式进入4G时代；在线教育、手游、页游等领域持续升温，呈现增长态势。
• 公司动态：多家上市公司迎来重要变动，包括并购重组、股权交易、业务转型等，其中百视通与迪士尼成立合资公司是重要事件之一。
• 投资策略：建议关注具备稀缺性、成长性及外延扩张潜力的龙头公司，同时注意政策支持和行业整合带来的机会。

关键信息

上市公司动态

• 百视通：与迪士尼成立合资公司，总投资800万美元，百视通持股51%；子公司文广科技拟参与明珠科技股权竞价并转让上海东方数据广播股权；新增独立董事杨叙。
• 华策影视：恢复审核并购重组申请，此前因内幕交易被暂停。
• 奥飞动漫：大股东质押2300万股，显示资金压力。
• 华数传媒：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 华谊嘉信：承诺在2014年1月2日前披露重大资产重组信息，并募集5200万元配套资金。
• 乐视网：超级电视成为《爸爸去哪儿》2014合作伙伴，获得多方面的权益。
• 网龙：大裁员800-1000人，转型教育等其他业务。
• 东芝：大连电视工厂停产，裁员900人，转向医疗器械等业务。
• 优酷诉百度盗版案胜诉：法院责令百度停止侵权行为，案件涉及多部热门影视剧。
• 巨人网络：成立特别委员会评估私有化方案，可能通过收购改善公司基本面。

行业要闻

• 4G牌照发放：三大运营商均获TD-LTE牌照，我国正式进入4G时代。
• 阿里巴巴战略投资天天动听：整合资源，推动数字音乐发展。
• 亚马逊无人机送货计划：预计未来4-5年实现半小时送达。
• 腾讯游戏与上海通用汽车合作：发布《天天飞车》，探索跨界合作。
• Vertu创始人转战智能手表市场：协助MetaWatch设计产品，提升外观。
• 淘宝推出“淘宝同学”：在线教育平台上线，提供直播互动和录播课程。
• 传课获百度入股，好未来并购考研网：在线教育平台持续升温，BAT布局明显。
• 众安在线上线“众乐宝”：为淘宝商家提供保障服务。

一周走势回顾

• 传媒板块：整体下跌10.20%，上证综指微涨0.75%，深证成指微跌0.19%，创业板指跌幅达11.71%。
• 涨幅前三：时代出版（+17.10%）、电广传媒（+6.42%）、华闻传媒（+5.77%）。
• 跌幅前三：天舟文化（-22.69%）、乐视网（-22.47%）、掌趣科技（-21.40%）。

重点数据跟踪

下周重大事件展望

• 周一：省广股份召开股东大会，传递积极信号。
• 周二：天威视讯进行股东大会会议登记。
• 周三：天威视讯召开股东大会。
• 周四：吉视传媒从重要指数成分中剔除。
• 周五：三五互联进行股东大会股权登记；中视传媒复牌。

风险提示

• 宏观经济影响：整体经济环境对行业有潜在影响。
• 估值较高：板块估值偏高，需警惕回调风险。
• 政策支持不确定性：政策变化可能影响行业发展。

总结

传媒行业正处于调整期，但市场前景依然广阔。龙头企业如百视通、华谊兄弟、华策影视等，具备较强的外延扩张能力和国际化潜力，值得关注。同时，4G牌照发放、在线教育平台的兴起、手游与页游的持续增长，为行业带来新的机遇。投资者应抓住调整期，关注具备成长性、稀缺性及政策支持的公司，以实现长期投资价值。