20250512-中国光大证券国际-宁德时代-03750.HK-新股预览_宁德时代_3页_458kb

宁德时代（3750HK）是一家全球领先的新能源创新科技企业，专注于动力电池与储能电池的研发、生产及销售。公司致力于推动化石能源替代方案，通过电动化与智能化技术实现市场应用的集成创新。截至2024年12月31日，宁德时代已设立六大研发中心和十三大电池生产基地，服务网络覆盖64个国家和地区。其动力电池累计装车量超1700万辆，占全球新能源车市场的1/3；储能电池应用项目超过1700个，显示其在全球市场的广泛布局。

公司客户群体涵盖全球新能源车销量前十的九家车企，包括宝马、奔驰、Stellantis、大众、福特、丰田、现代、本田、沃尔沃等，以及蔚来、理想、小鹏等新势力品牌。在储能领域合作方包括NextEra、Synergy、Wärtsilä等国际能源企业，及中国国家能源集团、国家电力投资集团、华能、华电、中石油等大型国企。这反映出公司在新能源产业链中的核心地位。

全球新能源车市场持续高速增长，2020年至2024年销量从3200万辆增至1.77亿辆，预计2030年将达5.56亿辆，2024-2030年复合年增长率210%。新能源车渗透率自2024年的198%将升至2030年的557%，其中乘用车渗透率从232%增至610%，商用车渗透率从48%增至310%。中国内地作为主要增长引擎，储能电池出货量从2020年的12GWh激增至2024年的154GWh，复合增长率达878%，预计2030年将达到660GWh，复合增长率274%。这一增长得益于节能降碳政策及可再生能源装机量的提升，储能需求作为灵活性调节资源快速扩张。

财务数据显示，公司2022年收入328.59亿元，2023年为944.0亿元，2024年达1362.0亿元，三年复合增长率显著。2022年股东应佔利润307亿元，2023年447亿元，2024年252亿元，显示盈利能力稳步提升。招股信息显示，该公司计划发售11.8亿股，其中8800万股在香港发行，国际发售109亿股。假设以最高发行价26.3港元计算，市值约1189亿港元，最高集资额达310.06亿港元。计划于2025年5月12日至15日招股，5月20日上市，每手100股，发行价未包含超额配股权。

分析员披露信息显示，分析员及其关联方无财务利益或高级职务关系。光大证券国际作为保荐机构，亦无相关财务权益或业务关联。免责声明强调该报告仅作为一般信息，不构成投资建议或承诺，内容可能随市场变化调整，且不承担任何法律责任。需提醒的是，投资决策应基于独立分析，报告内容仅用于参考，不涉及法律、税务或投资专业意见。

此报告重点突出宁德时代在全球新能源车及储能领域的领先地位，详述其市场渗透率、客户结构及财务表现，同时明确披露分析员及保荐机构的独立性，并强调投资风险及免责声明，为潜在投资者提供基本信息框架。