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需求强势，延续上行 —— 国信期货玻璃周报总结

核心内容

本周玻璃市场表现强势，价格持续上行。主要驱动因素包括库存的大幅回落、需求端的积极表现以及市场情绪的回暖。整体来看，玻璃市场处于供不应求的状态，期货与现货价格均有所上涨，市场对后续走势保持乐观预期。

主要观点

• 价格走势：玻璃主力合约价格延续上行趋势，现货价格也出现小幅上涨。
• 市场结构：期货价格炒作拉升，导致现货上涨相对缓慢，基差大幅走弱；但月间价差结构由contango转为back，显示市场预期改善。
• 供需关系：供应端略有回升，但整体开工率维持在较高水平；需求端表现强劲，尤其是房地产竣工面积累计同比走强，真实需求与投机需求同步增加。
• 库存变化：玻璃库存持续下降，本周库存为6215.4万吨，环比减少212万吨，库存可用天数降至27.7天。
• 后市预期：市场对需求的持续性存在疑虑，但房地产数据表明真实需求已转强，预计玻璃价格仍将延续强势。

关键信息

1. 玻璃主力合约走势

• 玻璃价格震荡攀升，主要受库存下滑和需求强劲推动。
• 本周五沙河地区浮法玻璃现货价格为1560元/吨，较上周上涨12元/吨。
• 华东地区近期走势较强，成为市场关注的焦点。

2. 基差价差

• 截止周五，玻璃主力合约基差为-120，显示现货价格相对期货价格偏弱。
• 5-9价差为14，05合约相对走强，月间结构由contango转为back。
• 市场情绪回暖，基差走弱反映期货价格被过度炒作。

3. 供需分析

• 供应：玻璃产线开工条数为239条，周度回升1条；开工率为78.857%，环比基本持平。
• 库存：玻璃库存持续大幅下滑，平均可用天数回落1.1天至27.7天，显示市场去库速度加快。
• 需求：房地产竣工面积累计同比走强，真实需求启动，同时投机需求旺盛，推动价格上涨。

4. 后市展望

• 玻璃价格预计延续强势，主要得益于需求端的持续改善。
• 市场对需求可持续性存在担忧，但房地产数据支撑下，真实需求已转强。
• 操作策略：建议逢低做多，把握市场上涨趋势。

总结

本周玻璃市场整体表现积极，价格持续上涨，主要受需求强劲和库存下降影响。市场情绪有所回暖，期货与现货价格同步上行。供应端小幅回升，但整体仍维持高位；需求端则因房地产竣工面积走强而显著改善，真实需求与投机需求共同推动市场上涨。月间价差结构由contango转为back，显示市场对后续走势的乐观预期。尽管存在需求可持续性疑虑，但当前市场仍维持强势，建议投资者关注逢低做多机会。

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