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2025年11月28日 中州國際證券有限公司 研究部

熱門資產價格與報酬

• 道指/標普500/納指：全线上漲0.7-0.8%，年增幅達15.8%-20.2%；
• 香港/中國股市：恒生/上證指數小幅上漲0.07%/0.29%，全年漲幅29.3%/15.6%；
• 美元指數與利率：維持99.5近高位，美聯儲降息25基點至3.75-4.0%，CPI低於預期；俄烏局勢持續影響歐洲指數。

市場判斷要點

✅ 貿易關稅風險將短期影響港股表現；
✅ 中國5年期LPR維持3.5%，消化反壟斷、內房及債務風險；
✅ 財務政策維穩，但招商銀行A股表現一季增速放缓：營收815億元按年增2.1%，但負債類指標略有下滑。

新股/

• 預計2026年上巿的潛力股：石油化工、半導體企業組合，行業基本面穩健；
• 核心投資評估建議標準

🧑‍⚕️ 每日ETF：恒指/科技/納指等ETF資金流動持平，年漲幅明顯；
📊 分散風險組合

• 港股建議納入超過10只分化股票，波動¤降低，分散sector風險；
• **美股模型結合」成長/穩健股」混合組合」優勢，表現持續穩定於標普同步以上。

重要聲明要點

本報告僅供參考，不構成購買建議；
股息/行業/股票風險需自行評估；
免責聲明及利益衝突詳請見法文部分

以上為中州國際證券於2025年11月28日發表之研究報告要點摘要，一切數據以Wind最新資訊為準，投資請謹慎考慮風險。