20230716-创元期货-白糖周度报告_题材面真空_13页_1mb

白糖周报总结

巴西生产数据

• 6月下半月，巴西UNICA入榨甘蔗量和产糖量低于预期，可回收糖分下降，主要因提前收割甘蔗以防雨季前无法榨完。
• 累计入榨甘蔗量增长，预计可能创历史新高，但糖分因提前收割降低。
• 乙醇产量和价格波动：含水乙醇销量创历史新低，表明价格偏高；无水乙醇出口减幅大，国内消化增强。

印度和泰国情况

• 印度降雨不足，季风初期降雨少，可能影响食糖产量，增加减产担忧。
• 泰国7月中下旬降雨情况需关注，可能抑制出口。

市场关注点

• 中国6月海关进口数据：进口缓慢，炼糖厂库存低，若进口量小，缺口仍存。
• 国际价差：内外价差未完全修复，炼糖厂采购配额外原糖不足，国储糖出库无法填补缺口。
• 甜菜糖仓单：仓单注销提速，若无压力，SR2309合约可能向上修复基差，促使翘尾行情。

后市判断

• 短期：价格或受仓单消化影响，SR2309修复基差动动力弱；9/1月差无进场机会。
• 风险：中国政策变动、厄尔尼诺影响；市场已关注原糖和甜菜糖供应。
• 中长期：需新题材支撑，大基金持仓减少暗示观望，小投机商和商业持仓后劲不足，波动可能加大。