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国泰君安期货商品研究晨报总结

黄金/白银

• 观点：小幅回落
• 策略：震荡偏弱，需关注7+月份美债表现和美联储利率政策。

工业金属

• 铜：政策利好支撑价格，趋势强度1，短多震荡，重点区间：6000-7000。
• 铝：夜盘上涨近1%，氧化铝高位震荡，关注3050-3100关口，警惕低硫产品利空。
• 锌：供应过剩引发多方压力，现货支撑短期2-3万元区间，与铅利好政策对冲判断。

大宗商品

• 铁矿石/螺纹钢/热卷：以宏观政策强预期滚动做多，反应短期政策利好，前期持仓暂留未平摊平仓。
• 焦炭/焦煤：冬储刚启动，盘面强预期后基本面利空发酵中，震荡偏强对冲策略占据优势。
• 动力煤：冬储后需求疲软趋缓，煤价中枢下移，区间震荡适合配对套利为主。
• 化工品：
  • 甲醇、MEG：反套策略买入MEG空PG弱反弹，周期重点PVC、纯碱偏弱趋势不变。
  • 沥青：供需双弱推迟事件，震荡偏弱双向慎入，区间操作配需仓单持有者布局。

农产品/特殊品种

• 集运指数（欧线）：情绪透支调整中，趋势回测开盘10月2404合约支撑区域400点，开盘日期前多单可用。
• 玻璃：中期调整未结束，偏空破位预期，建议缺口处轻仓入场空动能。
• 对二对、PTA/M
  • 需求端如汽车罢工、欧盟调查等对皮纳肝高频驱动干扰愈发强化。

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