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农产品早报（2023-09-20）

大豆/粕类

• 美豆：隔夜美豆因报告预示上涨乏力，夜盘微幅反弹；双粕跟跌后小幅回升。
• 基本面：美豆优势产区即将降水、气温升高，可能影响收割；优良率偏低，新作库存及库销比较历史偏低但仍高于部分年份；成本支撑减弱。
• 价格与成交：豆粕01收3941元/吨、菜粕01收3128元/吨；成交较上一日减少。
• 进口/到港：大豆到港可能因运力下降继续减少。
• 策略：震荡运行，区间3750-4200；驳船运费问题延续，1-5正套格局可能延续。

油脂

• 国际市场：巴西9月大豆出口预计下滑；欧盟棕榈油进口同比下降。
• 价格表现：油脂领跌市场，受美豆油漏报传言影响，夜盘反弹。
• 基本面：库存偏高，供应充足，油脂市场将围绕库存高做交易；厄尔尼诺影响引发年末减产预期。
• 策略：宽幅震荡态势，交易重点库存及季节性增产。

白糖

• 价格：郑糖主力震荡上行，现货基差处历史高位。
• 基本面：印度缓解旱情，国内陈糖库存高，抛储传闻施压；新榨季增产预期压制现货。
• 成本与基差：配额外进口成本与国内价格倒挂严重，郑糖基差走强意味着盘面低估。
• 策略：观望为主，郑糖价格短线下探空间有限。

棉花

• 价格：郑棉增仓上涨，产区皮棉价格上调。
• 基本面：美棉优良率下调，支撑短期价格；国内库存降至低位，配额释放施压。
• 交易逻辑：印度、巴基斯坦产量激增，国内新疆棉花减产预期提供支撑；短期承压，中期支撑。
• 策略：回调择机买入，警惕储备棉投放影响。

鸡蛋

• 现货：全国鸡蛋价格弱势调整，下游采购谨慎，局部偏弱。
• 期货：基差修复启动，市场预期备货需求较强；期货向现货回归趋势。
• 持仓：短期震荡格局，中期关注补栏趋势。

生猪

• 现货：猪价继续下跌，但二育和惜售支撑市场。
• 养殖成本：饲料成本抬升，如无需求放量恐推高猪价。
• 策略：低位震荡整理，短期偏强，中长期关注出栏量增加压力。

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