20250905-天风证券-中国稀土-000831.SZ-业绩修复明显_供给侧迎持续优化_3页_724kb

中国稀土（000831）2025年半年度报告总结

业绩表现

• 2025年上半年，公司实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38%，主要得益于稀土价格修复和营销策略调整。
• 归母净利润达到1.62亿元，环比增长明显，部分受益于资产减值冲回0.35亿元。

产能与价格走势

• 公司冶炼分离产能持续爬坡，主要冶炼厂产能逐步提高。
• 稀土价格呈现恢复趋势，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等产品价格稳步上升。
• 三季度稀土价格上行明显，尤其是氧化镨钕价格突破60万元/吨，加工费升至1万元以上，公司业绩有望进一步改善。

资源优势

• 公司拥有湖南省唯一的离子型稀土矿采矿权，并已完成矿区相关环保和环评审查。
• 产业链布局完整，覆盖稀土矿开采到金属冶炼，进一步巩固竞争优势。

投资建议

• 维持“买入”评级。
• 预计2025至2027年归母净利润分别为4.10亿元、6.34亿元和9.04亿元，呈现稳步增长趋势。
• 强调供给端加速整合、价格弹性提升对公司盈利的积极影响。

风险提示

• 国内稀土产业政策变动的风险；
• 下游需求不及预期的可能性；
• 国外稀土矿供应增加的潜在冲击。

财务数据摘要

• 营收预测与历史数据表明公司盈利能力持续修复；
• 毛利率及净利率有所回升，行业地位稳固；
• 财务杠杆和偿债能力指标变动，显示经营和融资情况的动态调整。

请读者注意，以上分析基于半年度报告数据，具体投资请结合实时市场情况进行判断。