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中国通号2025年半年度报告总结

核心内容概览

中国铁路通信信号股份有限公司（简称“中国通号”，股票代码：688009.SH，03969.HK）在2025年上半年持续推动轨道交通和低空经济“双赛道”发展，巩固和拓展其在轨道交通通信信号工程设计、列控系统装备、工程技术服务“三位一体”全产业链优势。公司还积极布局低空经济领域，构建“低空空域管控、无人机制造、服务运营”三位一体的产业格局。

主要观点

1. 市场地位稳固
   中国通号是国内轨道交通控制系统领域的龙头企业，为国铁集团、18个铁路局及50多个城市提供产品和服务，市场占有率高，尤其在城市轨道交通控制系统领域占据约40%的市场份额。

2. 科技创新能力强
   公司拥有5500多项注册专利，核心技术实现100%自主化，涵盖列车运行控制、列车自动无人驾驶、安全计算机平台、列控系统集成、轨道交通智能检测运维、5G通信等多个领域。同时，公司主导了CTCS、CBTC等核心技术标准的制定。

3. 多元化业务布局
   中国通号业务覆盖轨道交通控制系统、低空经济、工程总承包、市政房建等多个领域，其中低空经济作为新兴领域，正在逐步拓展。

4. 财务表现稳定
   2025年上半年，公司实现营业收入146.65亿元，同比增长2.91%。其中，城轨业务增长显著，海外业务增长超55%，但铁路业务略有下降。公司累计新签合同总额175.68亿元，公司在手订单总额达1175.63亿元。

5. 非经常性损益影响较小
   公司非经常性损益项目合计为6199.79万元，对整体财务表现影响有限。

6. 技术成果丰富
   公司在2025年获得多项重要技术成果，包括轨道交通电磁环境效应研究、SIL4级安全云平台、大模型视觉模块轻量化改造等。

7. 海外拓展进展顺利
   中国通号在海外承接多个项目，包括雅万高铁、帕德玛大桥铁路、墨西哥城地铁改造、匈牙利和塞尔维亚信号设备认证等，进一步推动中国铁路信号标准“走出去”。

关键信息

财务指标

• 营业收入：146.65亿元，同比增长2.91%
• 利润总额：22.84亿元，同比增长0.96%
• 归属于上市公司股东的净利润：16.21亿元，同比增长1.34%
• 扣除非经常性损益的净利润：15.59亿元，同比下降0.11%
• 经营活动产生的现金流量净额：-44.05亿元，同比下降（剔除客户存款和同业存放款项净增加额后的净流出为19.02亿元，同比下降2.46%）
• 研发投入占比：5.79%，同比上升0.25个百分点
• 基本每股收益：0.15元，与去年同期持平
• 加权平均净资产收益率：3.38%，同比下降0.04个百分点

市场动态

• 铁路市场：高铁进入大修改造期，公司承揽多个重点高铁项目，市场占有率持续领先。
• 城轨市场：公司中标多个城轨项目，推动城轨市场新签合同额回升。
• 海外市场：公司承接多个海外项目，包括迪拜、阿尔及利亚、墨西哥、匈牙利、塞尔维亚、泰国等，海外市场表现强劲。
• 低空经济：公司在全国34个城市开展49处场景服务，以无人机巡检为主，累计飞行约1.7万小时，部署15个平台，与多家央企合作推动低空经济应用。

核心竞争力

1. 领先的市场地位
   公司为国内轨道交通建设提供核心产品和服务，客户信任度高，市场占有率领先。

2. 突出的科技创新实力
   公司拥有多项自主核心技术，覆盖列车运行控制、无人驾驶、安全防护、智能运维等多个领域。

3. 丰富的工程项目管理经验
   公司在高铁、城轨、货运等多个领域积累了丰富的项目经验，为行业树立了标杆。

4. 全产业链一站式服务能力
   公司提供从设计、制造、交付到运维的一站式服务，降低客户运营成本和风险。

5. 高可靠性和高安全性
   公司产品和服务均符合国际安全标准，如ISO9001:2015、SIL4级等，保障轨道交通安全高效运营。

6. 创新平台建设
   公司建立了多个创新平台，包括博士后工作站、院士工作站、国家级创新示范等，为技术发展和应用提供强大支撑。

技术进展与成果

• 核心技术：公司拥有60余项核心技术，涵盖列车运行控制、安全防护、智能运维、5G通信、低空空域管控、多模态大模型智能分析、视频监控系统数智化应用等。
• 研发成果：公司完成了多项技术研究和平台建设，如轨道交通电磁环境效应测试平台、SIL4级安全云平台、大模型样本库等，推动技术成果转化与应用。
• 国家科学技术奖项：公司曾获得多项国家科学技术进步奖，包括京沪高铁、青藏铁路、京津城际铁路等项目，体现其在行业内的技术领先地位。

公司荣誉

• 国家级专精特新“小巨人”企业：2022年及2023年，公司多个子公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
• 制造业“单项冠军”企业：公司多个产品和系统被认定为制造业“单项冠军”企业，如轨道交通控制成套系统装备、列车运行控制系统等。

总结

中国通号在2025年上半年继续巩固其在轨道交通领域的领先地位，积极布局低空经济新赛道，推动“轨道+低空”协同发展。公司财务表现稳健，市场拓展成效显著，尤其在城轨和海外业务方面增长明显。同时，公司持续加大研发投入，提升技术创新能力，推动多项核心技术的突破与应用，为未来业务增长和行业引领奠定坚实基础。公司还积极拓展海外市场，参与多个国家和地区的铁路建设项目，助力中国铁路信号标准走向世界。