20170117-兴业证券-A-Share_Daily_Express_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为一份关于中国股市和债券市场的行业研究分析，涵盖市场回顾、板块表现、每日头条、公司动态、债券市场投资策略、市场利率与收益率数据等内容。报告还对两家上市公司——广州白云山制药和中国银河证券进行了详细分析，包括其财务表现、业务结构及投资评级。

主要观点

市场回顾

• 中国股市在经历五天的下跌后趋于稳定，小盘股在下午反弹强劲。
• 深圳成分指数在早盘下跌后强劲回升，其中乐视网涨幅显著。
• 中央银行通过公开市场操作注入2700亿元人民币，稳定市场情绪。
• 人民币兑美元汇率走强，对市场形成支撑。
• 市场成交量为3560亿元人民币，较前一交易日下降31.88%。
• 多头占据优势，胜出比例为2180:614。

板块表现

• 赢家板块：
  • 媒体行业领涨，乐视网涨幅达10.00%。
  • 计算机行业紧随其后，多家公司涨停。
• 输家板块：
  • 银行业表现不佳，北京银行和工业银行分别下跌0.99%和0.79%。
  • 证券行业也表现疲软，如苏州证券和国元证券分别下跌1.66%和1.14%。

每日头条

• 习近平将首次在达沃斯论坛发表演讲，被视为全球经济发展的蓝图。
• 国际货币基金组织上调中国2017年经济增长预期至6.5%。
• 中国央行计划鼓励金融机构发行美元债务，以维持外汇储备稳定。
• 中国将2017年GDP增长目标调整为6.5%，较前一年的6.5%-6.7%有所下调。
• 中国与瑞士将加强在贸易、投资和能源领域的合作。
• 美国可能提高对中国商品的关税，对出口造成一定影响。
• 中国银河证券计划通过IPO发行6亿新股，募集资金约39.54亿元人民币。

关键信息

债券市场投资策略

• 短期债券优于长期债券，信用债券优于利率产品。
• 政策性银行债券收益率高于政府债券，反映市场情绪偏弱。
• 债券市场以配置为主，资金来源主要为WMP发行和外包基金。
• 市场流动性宽松，但需关注未来1-2周流动性变化对长端债券偏好影响。
• 若市场流动性不紧张，央行可能维持宽松政策以确保经济稳定。
• 若流动性趋紧，债券市场可能面临下行压力。

市场利率与收益率

• Shibor利率（2017-1-13）：
  • ON: 2.10%
  • 1W: 2.40%
  • 2W: 2.76%
  • 1M: 3.67%
  • 3M: 3.69%
• Shibor变动（周环比）：
  • ON: 无变化
  • 1W: 无变化
  • 2W: 无变化
  • 1M: +26bp
  • 3M: +25bp
• Interbank Repo利率（2017-1-13）：
  • ON: 2.11%
  • 1W: 2.39%
  • 2W: 2.65%
  • 1M: 3.93%
  • 3M: 4.29%
• Interbank Repo变动（周环比）：
  • ON: +3bp
  • 1W: 无变化
  • 2W: +8bp
  • 1M: +1bp
  • 3M: +12bp
• Exchange Repo利率（2017-1-13）：
  • ON: 2.86%
  • 1W: 2.73%
  • 2W: 4.64%
  • 1M: 3.18%
  • 3M: 3.09%
• Exchange Repo变动（周环比）：
  • ON: -6bp
  • 1W: -18bp
  • 2W: +161bp
  • 1M: -41bp
  • 3M: -4bp

债券收益率

• 国债收益率（2017-1-13）：
  • 1Y: 2.69%
  • 3Y: 2.81%
  • 5Y: 2.95%
  • 7Y: 3.11%
  • 10Y: 3.20%
• 国债收益率变动（周环比）：
  • 1Y: -9bp
  • 3Y: -2bp
  • 5Y: -1bp
  • 7Y: -4bp
  • 10Y: +1bp
• 国债收益率变动（年至今）：
  • 1Y: 24bp
  • 3Y: 20bp
  • 5Y: 24bp
  • 7Y: 33bp
  • 10Y: 33bp

政府债券期货

• TF1703: 99.58，周环比变化0.15%
• TF1706: 98.74，周环比变化0.32%
• T1703: 97.50，周环比变化0.26%
• T1706: 96.23，周环比变化0.15%

公司分析

广州白云山制药（600332.SH）

• 投资评级：Buy（维持）
• 财务数据：
  • 收市价：18.80元
  • 总股本（亿）：1625.79
  • 流通股本（亿）：219.90
  • 市值（亿元）：41897.36
  • 流通市值（亿元）：4142.92
  • 净资产（亿元）：17696.48
  • 总资产（亿元）：25448.88
  • BVPS：10.69元
• 营收：
  • 2016年9月30日总营收：15424.71亿元
• 盈利预测：
  • 2016年EPS：0.87元
  • 2017年EPS：1.07元
  • 2018年EPS：1.26元
  • 预计PE分别为19.2x、15.6x、13.3x

中国银河证券（601881.SH）

• 投资评级：Buy（首次）
• 财务数据：
  • 2015年营收：262.60亿元
  • 2016年营收：139.49亿元
  • 2017年营收预测：151.51亿元
  • 2018年营收预测：174.93亿元
  • 2015年净利润：98.77亿元
  • 2016年净利润：49.41亿元
  • 2017年净利润预测：59.09亿元
  • 2018年净利润预测：69.59亿元
• 盈利预测：
  • 2017年EPS预测：0.58元
  • 2018年EPS预测：0.69元
  • 合理股价预计为10.23~14.12元
• IPO信息：
  • 发行6亿新股，募集资金约39.54亿元
  • 发行后总股本为101.4亿
  • 控股股东为中国银河金融控股，实际控制人为中央汇金投资

风险提示

• 广州白云山制药：需关注行业竞争及出口政策变化。
• 中国银河证券：经纪业务佣金率可能下降，资本市场可能面临严重下跌风险。

结论

整体来看，中国股市趋于稳定，小盘股和科技板块表现较好。债券市场短期债券表现优于长期债券，信用债券表现优于利率产品。投资者应关注市场流动性变化及政策动向，同时在利率下行期间积极参与短期债券交易。对广州白云山制药和中国银河证券的投资建议为“Buy”，但需谨慎评估潜在风险。