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朝闻国盛总结

核心内容

本总结基于《朝闻国盛》2025年6月10日发布的多篇研报内容，涵盖食品饮料、电子、汽车&海外及计算机等行业分析，主要聚焦于行业趋势、企业动态与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 食品饮料行业：推新大年，健康引领

• 行业趋势：饮料行业在短期内将进入旺季，全年推新加速，战略单品顺应健康化、质价比提升趋势。
• 企业动态：行业龙头企业如农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国等表现突出，具备较强市场竞争力。
• 投资建议：建议关注优质龙头及具有高安全边际、改善潜力的标的，如华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等。
• 风险提示：包括行业竞争加剧、消费力复苏不及预期、新品表现不及预期等。

2. 电子行业：影石创新表现亮眼

• 公司概况：影石创新成立于2015年，专注于智能影像设备，包括全景相机和运动相机。
• 技术优势：拥有全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等核心技术体系。
• 业务布局：消费级领域主打ONE R系列、Ace系列等产品；专业级领域以Pro系列及TITAN系列VR全景相机为主，应用于影视、新闻、军事等领域。
• 业绩增长：公司营收从2021年的13.28亿元增长至2024年的55.74亿元，CAGR达61.31%；扣非归母净利润从2.52亿元增长至9.46亿元，CAGR达55.42%。
• 风险提示：包括国际贸易摩擦、境外经营风险、产品及技术研发风险等。

3. 汽车&海外行业：雅迪控股盈利修复可期

• 行业背景：以旧换新政策与新国标落地推动行业需求回升，未来有望重回快速增长。
• 公司动态：雅迪控股经历前期扩张与2024年调整，当前销量与盈利能力均有望快速修复。
• 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：包括行业需求不及预期、价格战超预期、新车型不及预期等。

4. 计算机行业：海光曙光复牌，国产算力生态整合

• 事件概述：2025年6月9日，海光信息与中科曙光发布关联交易预案，计划通过换股吸收合并方式进行战略重组，并于6月10日复牌。
• 投资建议：建议关注算力生态产业链，重点关注服务器领域的企业，如中科曙光、海光信息、浪潮信息、华勤技术、慧博云通、寒武纪、神州数码等。
• 风险提示：包括技术迭代不及预期、需求下行超预期、行业竞争加剧等。

行业表现

前五名行业表现

后五名行业表现

投资建议

• 食品饮料：关注优质龙头及改善标的。
• 电子：关注影石创新等具备技术优势与市场潜力的企业。
• 汽车&海外：关注雅迪控股等受益于政策驱动的企业。
• 计算机：关注算力生态产业链，尤其是服务器领域企业。

免责声明

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分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容反映其个人看法，不受第三方影响。分析师报酬与报告内容无直接或间接联系。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。