20260331-国金期货-燃油期货月报_3页_815kb

燃油期货月报总结

一、核心内容概述

2026年3月，上海期货交易所燃油期货主力合约FU2605整体呈现震荡走势，月度累计上涨逾50%。现货市场同步上涨，中国燃料油现货价格从3193元/吨升至4833元/吨，涨幅达51.4%。国际原油价格的上涨为燃油市场提供了成本支撑，同时地缘政治风险、供需基本面及季节性因素共同影响了市场走势。

二、主要观点分析

1. 价格走势

• FU2605合约：3月价格先扬后抑，月初为3024元/吨，月末回落至4446元/吨，全月波动率较高。
• 现货市场：中国燃料油现货价格同步上涨，与期货走势基本一致，反映出市场整体情绪偏强。
• 国际原油：WTI和布伦特原油价格分别上涨40.3%和49.2%，为燃油期货提供了上涨动力。

2. 技术图形分析

• 形态：FU2605合约在3月呈现冲高回落走势，月初连续大幅上涨后进入震荡调整。
• 技术指标：
  • MACD指标在月中形成死叉，显示短期上涨动能减弱。
  • RSI指标从超买区域回落至中性区域，表明市场进入整理阶段。
  • 布林带开口在月初扩大后逐渐收窄，价格在中轨附近震荡，市场情绪趋于平稳。

3. 市场影响因素

• 原油价格驱动：国际油价上涨直接推高燃油生产成本，支撑价格上涨。
• 地缘政治风险：中东局势紧张，以色列与伊朗冲突、霍尔木兹海峡航运安全问题等事件加剧市场不确定性。
• 供需基本面：俄罗斯禁止汽油出口政策预期及澳大利亚、泰国等国的能源安全措施，反映出全球对能源供应的担忧。
• 季节性因素：3月进入春季用油旺季，船运需求回升，但炼厂检修季结束，供应端压力有所缓解，供需矛盾相对缓和。

三、关键信息提取

四、短期市场展望

4月燃油期货市场将面临多重因素影响：

积极因素

• 国际原油价格仍处于高位，成本支撑依旧。
• 地缘政治风险未完全消退，可能继续影响市场情绪。
• 俄罗斯汽油出口禁令正式实施，或将对全球供应格局产生进一步影响。

风险因素

• 技术面显示价格进入调整阶段，前期涨幅可能引发获利了结。
• 美联储维持利率区间并警告通胀风险，货币政策收紧预期可能抑制大宗商品价格。
• 美国豁免《琼斯法案》60天，可能对全球油气航运运力配置产生影响。

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考。报告中信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。请交易者根据自身情况审慎决策，期市有风险，入市需谨慎。