中央结算公司：粤港澳大湾区绿色债券发展报告（2022）_68页_4mb

粤港澳大湾区绿色债券发展报告（2022）总结

核心内容概览

粤港澳大湾区作为我国经济最活跃的区域之一，近年来绿色债券市场稳步发展。国家和地方密集出台绿色债券相关政策，涵盖发行、认证、风险监测、激励机制等方面，助力推动大湾区绿色债券市场发展。本报告从发行规模、品种构成、行业分布、期限结构等方面对大湾区绿色债券市场进行分析，并探讨环境效益信息披露现状与问题，提出推动市场发展的建议。

主要观点

• 政策支持：国家和地方政府出台多项政策支持大湾区绿色债券发展，推动统一绿色金融标准和跨境合作。
• 市场规模：截至2021年末，大湾区累计发行绿债490只，规模9400亿元，其中广东占比45%，深圳29%，香港21%，澳门5%。
• 品种构成：地方政府债券是主要发行品种，广东“投向绿”债券中地方政府债券占比49%；深圳“贴标绿”债券中中期票据占比43%；香港金融债占比48%；澳门金融债占比87%。
• 行业分布：广东以公共事业和交通运输为主；深圳以交通运输和清洁能源为主；香港以金融和公共事业为主；澳门以金融为主。
• 期限结构：广东“投向绿”债券以10年期为主；深圳以3年期为主；香港以3年、5年和10年期为主；澳门以3年期为主。
• 环境效益信息披露：目前信息披露水平不均衡，广东披露率最高，深圳次之，香港和澳门相对较低，信息披露完整度和评分也存在较大提升空间。

关键信息

一、政策动态

1. 粤港澳大湾区绿色金融总体规划

   • 国家层面提出统一绿色金融标准，加强绿色债券跨境合作。
   • 地方政策支持绿色债券发行，设立绿色债券担保基金、绿色债券补贴等。

2. 地方政策情况

   • 广东：支持绿色债券发行，设立绿色债券担保基金，完善绿色金融评价和信息披露。
   • 深圳：鼓励绿色金融债券和地方政府债发行，给予企业补贴，引导外资绿色债券投资。
   • 香港：推出“1000亿主权绿色债券计划”，实施绿色和可持续金融资助计划，推动绿色债券认证。
   • 澳门：绿色债券市场尚处于起步阶段，主要依赖国家政策支持。

二、市场分析

1. 发行规模

   • 广东：累计发行“投向绿”债券219只，规模4223亿元；“贴标绿”债券49只，规模531亿元。
   • 深圳：累计发行“投向绿”债券184只，规模2698亿元；“贴标绿”债券34只，规模363.5亿元。
   • 香港：累计发行“贴标绿”债券69只，规模2034亿元。
   • 澳门：累计发行“贴标绿”债券18只，规模444亿元。

2. 品种构成

   • 广东：地方政府债券占比49%，金融债占比35%。
   • 深圳：地方政府债券占比27%，中期票据占比43%。
   • 香港：金融债占比48%，政府债券和政府支持类债券占比23%和18%。
   • 澳门：金融债占比87%，非金融企业债券占比13%。

3. 行业分布

   • 广东：公共事业（49%）、交通运输业（31%）、金融业（35%）。
   • 深圳：交通运输业（45%）、公共事业（27%）、电、水、热供应业（22%）。
   • 香港：金融（48%）、公共事业（23%）、房地产（18%）。
   • 澳门：金融（86%）、商务服务业（10%）、制造业（3%）、房地产业（1%）。

4. 期限结构

   • 广东：10年期债券占比28%，“贴标绿”债券中3年期占比59%。
   • 深圳：3年期债券占比31%和45%。
   • 香港：3年、5年、10年期债券占比分别为26%、27%、22%。
   • 澳门：3年期债券占比69%，5年期占比15%。

三、环境效益信息披露情况

1. 中债绿色指标体系

   • 是我国首个系统应用于债券领域的环境效益信息披露指标体系，涵盖205个行业指标，43个定量指标和1个定性指标，分为必选和可选两类。

2. 披露占比

   • 广东“贴标绿”债券披露率63%，深圳35%，香港32%，澳门11%。

3. 完整度比例

   • 广东平均完整度45%，其中必选指标61%，可选指标33%；深圳平均完整度34%，其中必选指标48%，可选指标29%；香港平均完整度24%，其中必选指标41%，可选指标16%；澳门平均完整度31%，其中必选指标47%，可选指标23%。

4. 完整度评分

   • 广东平均得分67分，深圳54分，香港44分，澳门51分。

5. 存在问题

   • 缺少强制性环境效益信息披露指标体系。
   • 发行人持续披露环境效益信息的动力不足。
   • 测算方法未说明，影响一致性和透明度。

四、推动方案及建议

1. 推进标准化和数字化

   • 推动中债绿色指标体系成为地区标准、区域标准，鼓励标准化披露和可计量统计。
   • 借助XBRL技术提升绿色债券信息披露的规范性和数字化。

2. 完善激励政策

   • 简化绿债发行程序，降低绿色债券风险计提。
   • 将绿色债券纳入货币政策操作的质押品池。
   • 推动绿色债券指数基金投资纳入考核。

3. 推动产品和服务创新

   • 鼓励发行绿色资产支持证券、绿色贷款抵押债券等。
   • 推动绿色债券发行人范围扩大，支持企业创新发行绿色可续期债券和项目收益债。

4. 探索信息披露评价机制

   • 构建环境效益信息披露操作指引和评价机制。
   • 鼓励发行人公开环境效益测算方法，提高数据可比性。

5. 推动国际标准互认

   • 推动中债绿色指标体系成为国际标准之一。
   • 鼓励境外投资者使用中债绿色债券指数进行投资。

专栏亮点

1. 中债-粤港澳大湾区绿色债券指数

   • 首次发布，提供“数字刻度”和“国际名片”。
   • 截至2021年末，成分券数量472只，市值约6793亿元，占中债中国绿色债券系列指数市值13%。

2. 《深圳经济特区绿色金融条例》

   • 全国首个绿色金融立法，为深圳绿色金融发展提供法治保障。

3. 中债绿色指标体系和绿债数据库

   • 国内首个系统应用于绿债环境效益信息披露的指标体系和数据库。

4. 香港绿色和可持续金融资助计划

   • 为期三年，为绿色债券提供资助，推动绿色金融发展。

5. 中债-工行绿色债券指数境外发布

   • 提升境内绿色债券的国际影响力，推动澳门绿色金融市场发展。

附件要点

1. 广东省绿色债券环境效益信息披露

   • 平均披露完整度45%，必选指标完整度61%，选填指标完整度33%。
   • 平均得分67分，其中必选指标61分，选填指标6分。

2. 深圳市绿色债券环境效益信息披露

   • 平均披露完整度34%，必选指标完整度48%，选填指标完整度29%。
   • 平均得分54分，其中必选指标48分，选填指标6分。

3. 香港绿色及可持续债券信息披露

   • 金融债券信息披露完整度较高，非金融企业债券较低。
   • 存续期信息披露优于发行前，但缺乏统一标准。

4. 澳门绿色债券环境效益信息披露

   • 绿色债券市场起步较晚，信息披露水平较低。
   • 金融债占主导，非金融企业债较少。

总结

粤港澳大湾区绿色债券市场发展迅速，政策支持与市场创新并行。然而，环境效益信息披露仍存在不均衡、不完整、缺乏统一标准等问题。为推动市场高质量发展，建议推进信息披露标准化和数字化，完善激励政策，推动产品和服务创新，探索信息披露评价机制，以及推动相关标准成为国际标准之一。这些措施将有助于提升大湾区绿色债券的透明度、规范性和国际影响力，为绿色金融发展提供有力支撑。